回购式转贴现是金融机构之间以票据为质押的短期融资行为，可以理解为银行A把一张未到期的“欠条”暂时抵押给银行B，拿到现金应急，并约定到期后连本带息赎回票据。整个过程类似“典当行质押借款”，核心特点是：
所有权不转移：票据只是暂时抵押，赎回后仍归原银行所有；风险由卖出方承担：如果票据到期无法兑付，银行A需自掏腰包还钱；
利息按天计算：融资成本取决于质押时间和市场利率。
举个生活化例子：
企业端：某空调厂收到经销商100万元银行承兑汇票（3个月后到期），但急需现金采购铜管，于是找银行A贴现，支付3万元利息后拿到97万元。
银行端：银行A持有1个月后，因季末存贷比考核缺钱，将票据以98万元质押给银行B，约定10天后以98.5万元赎回。此时：
银行A：支付0.5万元利息，获得10天应急资金；
银行B：赚取0.5万元利息，风险极低（票据到期前银行A必须赎回）。
操作流程：从质押到赎回的“四步走”
以银行A（正回购方）向银行B（逆回购方）融资为例：
协商条款：约定质押金额（如98万元）、利率（年化6%）、赎回期限（如7天）；
票据核验：银行B通过央行电子系统核查票据真伪及承兑银行信用；
资金划转：线上清算实时到账，银行A获得98万元；
到期赎回：7天后银行A支付98.5万元（本金+利息），取回票据。
关键细节：
赎回时间窗口：需明确“赎回开放日”（最早赎回日）和“赎回截止日”（最晚赎回日），超期未赎回则自动转为买断式转贴现；
利息计算：利息=质押金额×利率×天数/360。例如质押98万元、利率6%、7天利息=98万×6%×7/360≈1,146元。
与买断式转贴现的核心区别
| 维度 | 回购式转贴现 | 买断式转贴现 |
|---|---|---|
| 所有权 | 暂时抵押，赎回后仍归原银行 | 永久转让，买入方持有到期 |
| 风险承担 | 卖出方（银行A）承担兑付风险 | 买入方（银行B）承担兑付风险 |
| 利润模式 | 赚取短期利息差 | 赚取票面金额与买入价差额 |
| 适用场景 | 7天、1个月等超短期资金周转 | 长期资产结构调整或风险分散 |
回购式：银行A质押票据借98万元，7天后支付0.5万元利息赎回；
买断式：银行A直接以99万元卖断票据，彻底失去所有权。
企业端的实际应用：灵活融资与成本控制
企业通过回购式转贴现可实现“一票两用”：
首次贴现：解决短期现金流问题；
银行转质押：帮助银行获得低成本资金，间接降低企业后续融资利率。
典型案例：
某电商平台持有200万元商业承兑汇票（6个月到期），向银行贴现获得194万元（利息6万元）。1个月后银行将该票据以196万元回购式转贴现给其他机构，约定2个月后赎回。此时：
银行：支付2万元利息，获得2个月资金用于放贷；
电商平台：因银行资金成本降低，下次贴现利率从3%降至2.8%。
