转贴现是金融机构之间买卖未到期票据的融资行为，核心逻辑是通过票据的二次流通实现资金调剂。例如：
　　​基础场景：银行A从企业处贴现了一张100万元、3个月后到期的银行承兑汇票（支付98万元）。1个月后，银行A因放贷需求急需资金，将这张票据以99万元卖给银行B，银行B持有到期可收回100万元，净赚1万元。
转贴现业务的四大类型　　​转贴现业务的四大核心类型
　　​1.买断式转贴现：一次性“卖断”票据所有权
　　​定义：金融机构将票据永久转让给买入方，所有权完全转移，后续风险由买入方承担。
　　​案例：
　　某制造业企业收到客户500万元电子商票（6个月到期），向城商行贴现获得485万元（贴现率6%）。2个月后，城商行资金紧张，以490万元价格将票据卖断给国有银行。此时：
　　城商行：提前回笼资金，赚取5万元差价（490万-485万）；
　　国有银行：持有4个月后收回500万元，净赚10万元。
　　​适用场景：银行长期资金缺口或优化资产结构时使用。
　　​2.回购式转贴现：短期“质押借款”式交易
　　​定义：卖出方暂时转让票据并约定回购，所有权不转移，本质是以票据为抵押的短期融资。
　　​案例：
　　某科技公司持有一张800万元商业承兑汇票（3个月到期），向股份制银行贴现获得776万元（贴现率12%）。1个月后，银行因季末流动性考核压力，以782万元将票据回购式转贴现给农商行，约定10天后以785万元回购。此时：
　　股份制银行：支付3万元利息（785万-782万），获得10天短期资金；
　　农商行：赚取3万元利差，风险较低（票据仍由原银行赎回）。
　　​关键条款：需明确赎回开放日​（最早回购日）和赎回截止日​（最晚回购日），超期未赎回则自动转为买断。
　　​3.双向买断/卖断：票据的“互换交易”​
　　​定义：两家银行互相买卖票据，用于调节资产负债期限错配或区域风险。
　　​案例：
　　银行A持有长三角地区企业票据（1个月到期），银行B持有西部基建项目票据（6个月到期）。双方协商互换票据：
　　银行A获得长期资产，匹配理财资金期限；
　　银行B获得短期资产，满足流动性管理需求。
　　交易后双方按买断式处理，各自承担新票据风险。
　　​4.买入返售与卖出回购：资金与票据的“时间差游戏”​
　　​买入返售（逆回购）​：银行C买入票据并约定返售给原卖出方，实质是资金借出方。
　　案例：村镇银行以950万元买入农商行票据，约定1个月后以955万元返售，赚取5万元利息。
　　​卖出回购（正回购）​：银行D卖出票据并承诺回购，实质是资金借入方。
　　案例：城商行将票据以1亿元卖出，7天后以1.005亿元回购，相当于支付0.5%的7天融资成本。
　　​转贴现的三大实务要点
　　​清算方式：
　　​线上清算：通过央行电子商业汇票系统（ECDS）完成，资金实时划转，2025年起强制使用。
　　​线下清算：仅限特殊场景（如系统故障），需人工交割票据并签订协议，存在操作风险。
　　​定价逻辑：
　　​利率公式：转贴现金额=票面金额×(1-转贴现利率×剩余天数/360)。
　　案例：某票据剩余90天到期，转贴现利率4%，则买入方支付金额=100万×(1-4%×90/360)=99万元。
　　​风险管理：
　　​信用风险：买入方需核查票据承兑人资质（如通过区块链票务平台追溯承兑记录）；
　　​操作风险：电子票据需核验数字签名，防止“一票多卖”；
　　​利率风险：回购式交易需预判市场利率走势，避免赎回时资金成本飙升。