应付债券是企业通过发行债券向公众募集资金形成的长期债务，核心特点包括融资规模大（亿元级）、期限长（＞1年）、利率市场化（受信用评级影响）、利息可抵税，且需按实际利率法摊销溢折价。例如，某芯片制造企业发行5年期公司债融资8亿元（票面利率5.2%），这笔债务需在资产负债表“非流动负债”项下列示，利息支出每年可抵减企业所得税1,040万元（税率25%）。初级会计考生需深入理解应付债券的特征。
融资属性：大规模、长期限与市场化定价1.融资金额大，以亿元为起点
行业典型规模：
制造业单笔发债≥5亿元（如汽车厂生产线升级融资）；
基建企业常超10亿元（如高铁集团发债20亿元建新线路）。
对比短期融资：
短期借款通常＜1亿元（如零售商借款5,000万元周转）。
2.期限超1年，缓解短期偿债压力
常见期限：3年、5年、10年期（如房企发行5年期债券应对开发周期）；
反例排除：1年内到期的债券需重分类至“一年内到期的非流动负债”（流动负债）。
3.利率市场化，信用评级主导定价
定价逻辑：
| 信用等级 | 利率水平 | 案例 |
|---|---|---|
| AAA级 | 基准利率+0.8% | 国家电网发债利率3.8%（LPR3%+0.8%） |
| BBB级 | 基准利率+3.5% | 某民营房企发债利率8.5%（LPR5%+3.5%） |
风险特征：财务杠杆与条款约束
1.财务杠杆的双刃剑效应
正向作用：
若项目回报率＞利率，放大股东收益（如芯片厂项目回报率15%，债券利率6%→杠杆收益9%）；
风险案例：
某零售企业债券利率8%，项目回报率仅3%→年亏损2,500万元。
2.限制性条款的刚性约束
常见条款：
资产负债率上限：约定≤70%（如某企业超限触发提前还款）；
股利支付限制：未偿债前分红≤净利润30%；
抵押资产处置限制：融资抵押的厂房不得出售。
违约后果：
某房企违反条款，债权人要求提前赎回债券致现金流断裂。
3.再融资风险与利率波动
再融资风险：
债券到期时若市场利率飙升（如从5%升至8%），续发债成本剧增；
利率对冲工具：
发行浮动利率债券时，可搭配利率互换协议锁定最高成本（如约定利率≤6%）。
