永续债是一种无固定到期日、发行人可无限期递延付息的特殊债券，兼具股权和债权双重属性。其核心特征包括：
无固定期限：理论上永久存续，发行人可通过赎回条款主动终止；
利息递延权：发行人可自主选择延迟支付利息而不构成违约；
权益属性：符合条件的永续债可计入所有者权益的“其他权益工具”科目，优化资产负债率。
法律定位：永续债的清偿顺序通常等同于普通债券，但部分次级永续债劣后于其他债务。
大白话解读
场景1：科技公司的“研发弹药库”
某AI芯片企业需投入10亿元研发新一代产品，但不愿稀释股权：
发行5亿元永续债，票面利率7%，计入“其他权益工具”；
会计处理：
借：银行存款5亿
贷：其他权益工具—永续债5亿
效果：资产负债率从70%降至62%，研发资金到位后产品上市，股价上涨40%。
场景2：零售巨头的“门店扩张密码”
某连锁超市计划3年新增500家门店：
发行3+N年永续债，前3年利率6%，若续期则跳升300基点（即9%）；
策略：利用低息期快速扩张，若3年后盈利达标则赎回，否则接受高息续期；
结果：门店数量翻倍，市占率提升至行业前三。
核心特点：穿透永续债的“四重基因”
1.期限的“双面性”
理论永续：无强制到期日，如某基建集团发行的永续债已存续12年；
实际可控：通过赎回条款设置“隐形期限”，例如5年后可按面值赎回。
2.利息的“弹性机制”
递延支付：某地产公司连续3年递延付息，节省现金流15亿元；
利率跳升：若选择续期，利率通常跳升300-500基点，形成财务约束。
3.资本的“化妆术”
表内降杠杆：计入权益后，某国企资产负债率从85%降至72%，获银行新增授信20亿元；
税务优化：永续债利息可作为利润分配，避免计入财务费用稀释净利润。
4.风险的“隐形地雷”
信用评级杀手：某企业因连续递延付息，信用评级从AA+降至BBB，融资成本上升3%；
流动性陷阱：非银机构持有永续债占比超80%，市场波动时抛售压力大。
财会实战：从发行到记账的全流程
1.发行决策的三道坎
无固定期限：理论上永久存续，发行人可通过赎回条款主动终止；
利息递延权：发行人可自主选择延迟支付利息而不构成违约；
权益属性：符合条件的永续债可计入所有者权益的“其他权益工具”科目，优化资产负债率。
法律定位：永续债的清偿顺序通常等同于普通债券，但部分次级永续债劣后于其他债务。
大白话解读
场景1：科技公司的“研发弹药库”
某AI芯片企业需投入10亿元研发新一代产品，但不愿稀释股权：
发行5亿元永续债，票面利率7%，计入“其他权益工具”；
会计处理：
借：银行存款5亿
贷：其他权益工具—永续债5亿
效果：资产负债率从70%降至62%，研发资金到位后产品上市，股价上涨40%。
场景2：零售巨头的“门店扩张密码”
某连锁超市计划3年新增500家门店：
发行3+N年永续债，前3年利率6%，若续期则跳升300基点（即9%）；
策略：利用低息期快速扩张，若3年后盈利达标则赎回，否则接受高息续期；
结果：门店数量翻倍，市占率提升至行业前三。
核心特点：穿透永续债的“四重基因”
1.期限的“双面性”
理论永续：无强制到期日，如某基建集团发行的永续债已存续12年；
实际可控：通过赎回条款设置“隐形期限”，例如5年后可按面值赎回。
2.利息的“弹性机制”
递延支付：某地产公司连续3年递延付息，节省现金流15亿元；
利率跳升：若选择续期，利率通常跳升300-500基点，形成财务约束。
3.资本的“化妆术”
表内降杠杆：计入权益后，某国企资产负债率从85%降至72%，获银行新增授信20亿元；
税务优化：永续债利息可作为利润分配，避免计入财务费用稀释净利润。
4.风险的“隐形地雷”
信用评级杀手：某企业因连续递延付息，信用评级从AA+降至BBB，融资成本上升3%；
流动性陷阱：非银机构持有永续债占比超80%，市场波动时抛售压力大。
财会实战：从发行到记账的全流程
1.发行决策的三道坎
| 考量维度 | 关键指标 | 案例解析 |
|---|---|---|
| 融资成本 | 跳升后利率VS市场利率 | 某能源企业测算：若5年后市场利率低于9%，则选择续期更划算 |
| 控制权 | 股权稀释风险VS永续债成本 | 创始人持股51%，发行永续债避免引入战投导致股权稀释 |
| 税务成本 | 利息抵税效应VS利润分配限制 | 企业所得税率25%时，优先选择债性永续债 |
2.会计处理的“分水岭”
权益工具认定：需同时满足“无还本义务”“利息非强制支付”等条件；
经典分录示例：
发行时
借：银行存款10亿
贷：其他权益工具—永续债10亿
付息时（权益类）
借：利润分配—应付永续债利息7000万
贷：应付股利—永续债7000万
