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(二)借债、风险与资本成本 通过MM第一定理，推导出债务比率和股权资本成本之间的关系。 1、股权市值E+债务市值D=无杠杆企业市值U=企业资产市值A 3、若将报酬率换作资本成本，可得无杠杆资本成本或税前加权平均资本成本如下： 4、MM第二定理 有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加......
第三节 资本结构决策 一、完美资本市场中的资本结构 本节有时将债务称作杠杆(借债会放大风险，故称其为杠杆) (一)套利与企业价值(通过举例推导出MM第一定理) 教材例题： 某企业只有一个投资机会：今年项目初始投资800万元，预期明年产生的现金流量为1400万元或900万元(分别取决于经济形......
三.公司总风险与复合杠杆 公司总风险是指财务风险和经营风险之和。总风险分析通常是用复合杠杆来衡量。 通常把经营杠杆和财务杠杆的连锁作用称为复合杠杆(总杠杆)作用。总杠杆的作用程度，可用总杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。 其计算公式为： 一般来说......
二.财务风险与财务杠杆系数 (一)财务风险 财务风险是由于企业决定通过债务筹资而给公司的普通股股东增加的风险。财务风险包括可能丧失偿债能力的风险和每股收益变动性的增加。 (二)财务杠杆 (1)财务杠杆的含义。企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每......
3.普通股和留存收益成本 (1)股利增长模型法 (2)资本资产定价模型法 注：如果一个公司的股东投资分散化不够，那么可能会面临独立风险，而不仅仅是系统风险。在这种情况下，公司的真正投资风险不能通过贝塔系数来衡量，资本资产定价模型的方法可能会低估 的数值。 (3)风险溢价法 普通......
第二节、杠杆原理 经营风险与经营杠杆 本节知识体系 财务风险与财务杠杆 总风险与复合杠杆 一.经营风险与经营杠杆 (一)经营风险 经营风险是指由于商品经营上的原因给公司的收益(指息税前利润)或报酬率带来的不确定性。 影响企业经营风险的因素主要有： 1.产品需求―――产品的需求......
3.普通股和留存收益成本 (1)股利增长模型法 计算公式为： 普通股资本成本 留存收益资本成本 (留存收益无筹资费用) (2)资本资产定价模型法 式中： --------无风险报酬率; --------股票的贝他系数; -------股票市场平均必要报酬率。 ----市场平均风险溢价 注：如果一个公司的股东投资分散化不够，......
二、个别资本成本 包括债务成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本等，所有成本应表示税后的形式。 1.债务成本---使得税后利息与本金的现值等于资本净额的折现率。 注：若债务平价发行、无手续费，则税后资本成本=债务利率*(1-所得税税率) 例题见教材 【例7-1】资本净额=1000*(......
第一节、资本成本 资本成本的概念与作用 本节知识体系 个别资本成本 加权平均资本成本 一、 资本成本概念和作用 1、资本成本的含义 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 取得资本所付出的代价主要指发行债券、股票的费用以及借款的手续费(筹资费用)。 使用资本所付出......
(二)存货储存期控制 1、存货费用分类 企业进行存货投资所发生的费用支出，按照与储存时间的关系可以分为固定储存费与变动储存费两类。 固定储存费包括进货费用、管理费用，金额多少与存货储存期的长短没有直接关系; 变动储存费包括存货资金占用费、存货仓储管理费、仓储损耗等，......
2013注册会计师《财管》第六章科目辅导汇总 注会《财管》第六章科目辅导(1) 注会《财管》第六章科目辅导(8) 注会《财管》第六章科目辅导(2) 注会《财管》第六章科目辅导(9) 注会《财管》第六章科目辅导(3) 注会《财管》第六章科目辅导(10) 注会《财管》第六章科目辅导(4) 注会《财管》第......
注意： (1)存货陆续供应和使用情况下，影响经济订货量的因素包括：K，D, Kc，P,d，其中KD d三个因素与经济订货量同向;Kc，P与经济订货量反向。 (2)陆续供应和使用的经济订货模型，还可以用于自制和外购的选择决策。 自制零件属于边送边用的情况，单位成本较低，但每批零件投产的生产准......
3、允许缺货时的经济批量模型 存货相关总成本=缺货成本+相关订货成本+相关储存成本 Cs为单位缺货成本 允许缺货时的经济进货批量 4、订货提前期 一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此，不能等存货用完再去订货，而需要在没有用完时提前订货。从发出订货指令到货物运达......
三、存货控制方法 (一)存货经济批量模型 1、经济订货量的基本模型 假设条件：7点，见教材226页 由于存在上述假设条件，基本模型所考虑的相关总成本是变动储存成本和变动订货成本。使得二者之和最低的订货批量为经济订货批量。当二者相等时，相关总成本最低。 注意： (1)公式中D为年......
第四节 、存货管理 存货的功能与成本 基本模型 本节知识体系 存货经济批量模型 实行数量折扣的经济批量模型 允许缺货时经济批量模型 订货提前期 存货陆续供应和使用 保险储备 存货控制方法 存货储存期控制 存货ABC分类法 本节具体内容 一、存货功能和成本 (一)存货功能 1、防止停工待......
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