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第九节 短期筹资与营运资本政策 短期负债筹资的特点 短期负债筹资 商业信用 本节知识体系： 短期借款 营运资本持有政策 营运资本政策 营运资本筹资政策 本节具体内容： 一、短期负债筹资 (一)短期负债筹资的特点 短期负债筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过一年。短期负债筹......
二、可转换债券筹资 (一)可转换债券基本要素 1、标的股票――――实际上是一种股票期权或股票选择权 2、转换价格――――转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格 3、转换比率―――每张可转换债券能够转换的普通股股数。 转换比率=债券面值/转换价格 4、转换期――――......
3、权证的价格与价值 (1)权证价格=内在价值+时间价值 (2)内在价值 认购权证： 正股股价权证行使价，内在价值=0 正股股价权证行使价，内在价值=(正股股价-权证行使价)换股比率 认沽权证： 正股股价权证行使价，内在价值=(权证行使价-正股股价)换股比率 正股股价权证行使价，内在价值=0......
第八节 其他长期筹资方式 权证筹资 本节知识体系： 可转换债券筹资 本节具体内容： 一、权证筹资 (一)权证的涵义与特征 1、权证的涵义 权证是一项权利，投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格认购或沽出权证的标的资产。权证的交易实属一种期权的买卖。 2、权证的特征见教材......
三、租赁存在的原因 1、租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税 节税是长期租赁存在的主要原因 2、通过租赁降低交易成本 交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因 3、通过租赁合同减少不确定性 【典型例题--07年多选】某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%，权......
(三)税率的影响 租赁能够存在的主要条件之一，是租赁双方的实际税率不相等，通过租赁减少总的税负，双方分享租赁节税的好处，这可能是长期租赁存在的最主要的原因。如果不能取得税收上的好处，大部分长期租赁在经济上都难以成立。 【例8-11】承【例8-10】 A公司是一个制造企业，拟......
(3)确定现金流量 初始现金流量―――购置设备现金支出(现金流出量) 租期现金流量―――税后租金+收回本金所得税税率(现金流入量) 终结现金流量―――收回的资产余值(现金流入量) 本题中： 初始现金流量：1260万元(现金流出量) 租期现金流量：第1年=275.0557(1-40%)+149.055740%=224.6557万元(现金流......
(4)计算净现值 ①确定折现率 租赁期现金流量的折现率应采用有担保债券的税后成本。 期末资产的折现率采用项目的必要报酬率。即根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定 本题中： 债券的税后资本成本=10%(1-40%)=6% 项目要求的必要报酬率为12% ②计算净现值 NPV(承租人) =租赁资产成本-租......
四、租赁决策 (一)租赁的现金流量 (二)租赁与购买的比较 教材例题【例8-10】A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，该设备预计使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本1260万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，法定残值......
二、租赁的程序 注意第6步，支付租赁费用 租赁费用的经济内容包括：出租人的全部出租成本和利润。出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关利息。 租赁费用的报价形式包括： 合同分别约定租金、利息和手续费：此时租金仅指租赁资产的购置成本 合同分别约定租金和手续费......
第七节 租赁 租赁的涵义与种类 本节知识体系：租赁的程序 租赁的税务处理和会计处理 租赁决策 租赁原因分析 一、租赁的涵义与种类 租赁种类 1、按租赁合约的当事人分类，租赁分为 直接租赁――――涉及出租人和承租人两方。 杠杆租赁――――该种租赁是有贷款者参与的一种租赁形式......
三、债券发行 (一)发行条件 (二)发行价格---利息现值和本金现值合计 当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券 当票面利率低于市场利率时，折价发行债券 当票面利率等于市场利率时，平价发行债券 四、债券的信用等级 五、债券的偿还 (一)债券的偿还时间 债券偿还时间按其实际发生与规......
第六节 发行债券 债券的概念和特征 本节知识体系：债券的分类 债券的发行 债券评级 债券偿还 债券筹资优缺点 本节具体内容： 一、债券的概念与特征 1、概念 2、特征 (1)债券是债务凭证，是对债权的证明 (2)债券的收入为利息，利息的多少一般与发行公司的经营状况无关，是固定的。 (......
第五节 借款 借款的种类 本节知识体系 借款的程序 借款筹资的优缺点 本节具体内容： 一、 借款种类 二、 借款的程序 三、 借款的优缺点 1、 优点： (1) 筹资速度快 (2) 筹资成本低 (3) 借款弹性号 2、 缺点 (1) 财务风险大 (2) 限制条款多 【典型例题--05单选】从公司理财的角度看，与长期借款......
二、发行优先股 (一)优先股种类 1、累积优先股和非累积优先股 (1)累积优先股：当公司营业状况不好，无力支付固定股利时，可把股利累积下来，当公司营业状况转好，盈余增多时，再补发这些股利。 (2)非累积优先股：如果本年度的盈利不足以支付全部优先股股利，对所积欠的部分，公司......
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