修正的市盈率=可比企业的市盈率/（预期增长率*100） 目标企业每股价值=修正的市盈率x目标企业预期增长率x100x目标企业每股收益 修正的市净率=可比企业 ...
2015-10-28 11:10应具备两个条件： ①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同 比如，处于传统行业的企业进入新兴的高科技行业，显然风险差异很大，不宜使用当前的资本 ...
2015-10-28 11:10基本原理模拟分析，也经常被称为蒙特卡洛模拟。它是从敏感分析和概率分布原理结合的产物。 模拟分析使用计算机输入影响项目现金流量的基本变量，然后 ...
2015-10-28 10:10模型选择 1.市盈率模型最适合连续盈利，并且值接近于l的企业。 2.收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业 ...
2015-10-28 10:10优点 （1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数； （2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵； （3）收入乘 ...
2015-10-28 10:10优点 （1）市净率极少为负值，可用于大多数企业； （2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解； （3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那 ...
2015-10-28 10:10对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立： 看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产的价格－执行价格的现值 这 ...
2015-10-28 10:10期权价值由两个基本的部分构成：内在价值和时间溢价。 期权价值＝内在价值＋时间溢价 1.期权的内在价值 期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济 ...
2015-10-28 10:10知识点：布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设 （1）在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配； （2）股票或期权的买卖没有交易成本 ...
2015-10-28 10:10（1）美式期权在到期前的任意时间都可以执行，除享有欧式期权的全部权力之外，还有提前执行的优势。因此，美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的 ...
2015-10-28 10:10项目的特有风险特有风险是指项目本身的风险。 它可以用项目预期收益率的波动性来衡量。 使用：项目的特有风险不宜作为资本预算时风险的度量。从投资组 ...
2015-10-28 10:10含义企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，即企业作为一个整体的公平市场价值（未来现金流量的现值）。 分类 1、实体价值与股权价值企业实体 ...
2015-10-28 10:10联系筹资和投资的纽带 用于投资决策：净现值法用作折现率，在内涵报酬率的计算中用作取舍率； 用于筹资决策：用于确定*3资本结构； 用于营运资本管理 ...
2015-10-28 10:101、调整现金流量法 利用肯定当量系数，把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后使用无风险报酬率折现。 去除的风险中包括全部风险，含特有风险 ...
2015-10-28 10:101、采用实体现金流量，使用企业当前加权资本成本为折现率的条件。 （1）项目的（经营）风险＝当前资产的平均（经营）风险。 （2）公司继续采用相同的 ...
2015-10-28 10:101.平均年成本＝现金流出总现值（P/A，k，n） 2.使用平均年成本法时要注意的问题 （1）把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个 ...
2015-10-28 10:10营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 =税后经营净利润+折旧摊销 =税收收入-税后付现成本+折旧抵税 营运资本垫支（现金流出量） （1）通常在项目投 ...
2015-10-28 10:101.新购入资产的取得成本（买价＋其他杂费） （1）无需资本化、可以直接在税前扣除的费用，应计算税后成本； （2）长期资产的取得成本是确定其原值（折 ...
2015-10-28 10:101.固定资产税后变现净收入 （1）若：变现收入＞折余价值，则产生变现利得（应纳税所得额增加），需要纳税，则： 税后残值净收入＝变现收入－（变现收 ...
2015-10-28 10:10含义与估算 公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各资本要素成本的 ...
2015-10-28 10:10影响因素 一个公司资本成本的高低，取决于三个因素： （1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。典型的无风险投资的例子就是政府债券投资。 ...
2015-10-28 10:10含义 一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。 这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的 ...
2015-10-28 10:10含义 投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。 【提示】公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部 ...
2015-10-28 10:10计算方法 两种方法：一是回归直线法；二是定义公式法。 【提示】两种方法均是建立在历史资料的基础之上的。涉及两个问题：（1）选择有关预测期间的长 ...
2015-10-28 10:10（1）历史增长率 根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算数平均数计算。 【提示】几何增长率适合 ...
2015-10-28 10:10根据投资风险越大，要求的报酬率越高的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。依 ...
2015-10-28 10:10计算公式 式中：KS普通股成本； D1预期年股利额； P0普通股当前市价； g普通股利年增长率。 参数估计 如果一家企业在支付股利，那么D0就是已知的，而D ...
2015-10-28 10:10账面价值加权 根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。 缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲 ...
2015-10-28 10:10适用情况 如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。 方法 按照这种方法，债务成本通过同期限政 ...
2015-10-28 10:10含义 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率 注意 （1）区分历史成本和未来成本 作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务 ...
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