公司的价值不考虑筹资的4000,而项目的净现值要考虑吧?

老师这道题第二问公司的股价分子是9333项目的净现值吗,我觉得应该是2000/15%吧,即未来现金流折现,公司的价值不考虑筹资的4000,而项目的净现值要考虑吧?

D同学
2021-10-23 12:16:55
阅读量 393
  • 老师 高顿财经研究院老师
    高顿为您提供一对一解答服务,关于公司的价值不考虑筹资的4000,而项目的净现值要考虑吧?我的回答如下:

    同学你好,财务净现值是自由现金流折现值减去成本,发行股票筹资的部分一般是作为成本的。
    例如新闻”三六零拟非公开发行股票筹资不超过108亿元人民币,用于人工智能和大数据等项目“,
    股票筹资部分是为了给项目提供成本,是用于支出。


    以上是关于会计名词,净现值相关问题的解答,希望对你有所帮助,如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
    2021-10-23 15:49:12
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    D同学学员追问
    我想问一下,用DDM模型算股价的时候是不是只考虑了未来的现金流?那么公司的价值是不是只与未来现金流有关?从常识上,我觉得一个公司价值不取决于你已经花了多少钱,而取决于它未来能带给你多少钱,如果一公司花了一个亿创立,但是不能带来任何现金流,你会愿意以一亿元来买它吗?还是说未来能给你一个亿,所以你才会花一亿来买它?另外郭丽红和罗斯的书上算公司价值的时候是不减去初始支出的,只有算项目才算的
    2021-10-23 19:43:39
  • 老师 高顿财经研究院老师

    同学你好,
    是的,公司价值取决于未来收益。
    是的,项目的收益减支出是项目净收益,上市公司由至少一个项目组成,项目净收益是上市公司的股利
    从这个意义上讲,DDM模型的股利是已经扣除成本的收益折现。

    2021-10-23 20:42:50
  • 收起
    D同学学员追问
    那这样公司的价值还是应该是扣除初始支出的来算?答案没有问题是嘛
    2021-10-23 22:32:09
  • 老师 高顿财经研究院老师

    同学你好,如下关于第三题的答案,供参考:

    P=(公司价值+税盾价值)/股数=(9333+4000万年*利息率*40%/利息率%)/500=21.866

    税盾价值部分的折现率等同于利息率。

     

    附A:

    4000万借款不影响当期股价的市场常规判断,

    1)4000万是项目融资:上市公司融资和项目融资,上市公司融资资本市场,项目融资银行贷款;

    2)并入上市公司报表的税盾:项目债务融资并入上市公司报表,债务融资有税盾

    3)股东利益:上市公司服务股东,公司经营不能有损当期股东利益。原则上举债不应当影响到每年2000万的收益。

    综上 上市公司4000万借款是经营决策,原则上要保证股东收益2000万

    附B:

    税盾价值部分的折现率等同于利息率

    税盾价值的来源是债务资本,债务资本成本为利息率。正如2000万的年收益来源为权益资本,权益资本的成本为股东期望收益率,即本题中的现金折现率。

    2021-10-23 23:36:21
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其他回答

  • F同学
    项目净现值是不是就是考虑租赁的项目净现值,而常规净现值是指什么呢?
    • 胡老师
      常规的净现值指的就是一般常规的现金流量造成的净现值而不是因企业的租赁产生的现金流量。

        计算项目净现值计算方式:
        1、计算每年的营业净现金流量。
        2、计算未来报酬的总现值。
        (1)将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的ncf相等,则按年金法折成现值;如果每年的ncf不相等,则先对每年的ncf进行折现,然后加以合计。
        (2)将终结现金流量折算成现值。
        (3)计算未来报酬的总现值。
        3、计算净现值。
        净现值=未来报酬的总现值-初始投资现值。
  • 纪同学
    老师,对于这种题目的话,应该只有资产才会考虑减值 负债是不用考虑减值的吧?也就是说只有应收和预付才要考虑减值吧?
    • 史老师
      你好 是的比如 如固定资产、无形资产等计提累计折旧 应收账款 计提坏账准备 存货 计提跌价准备 投资性房地产等
    • 纪同学
      好的,谢谢
    • 史老师
      不客气 帮到你就好
  • l同学
    老师你好,想问下这个筹资的公式和投资的公式。区别只是筹资需要考虑筹资费,而投资不需要考虑,对吗?
    • 郑老师
      本质上筹资者的成本就是投资者的收益。
    • l同学
      那这两组公式也不一样啊。这两组公式有什么区别和联系呢
    • 郑老师
      本质上筹资者的成本就是投资者的收益。但在具体操作上可能费用不一。即使是投资也有费用的。你买股票也是要手续费税的。但除掉费用不同:本质上筹资者的成本就是投资者的收益。公式你记住即可。
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