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第四节 资金成本
一、资金成本的意义
(一)概念
资金成本----指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包含资金的使用费用和筹集费用。
(二)内容
1.使用费用：利息、股利。
2.筹资费用：手续费、发行费。
(三)意义
二、资金成本的计算
通用模式：资金成本=年使用费÷[筹资总额×(1-筹资费用率)]
(一)债务资金成本
(二)优先股资金成本
权益资金成本，其资金占用费是向股东分派的股利和股息，而股息是以所得税后净利支付的，不能抵减所得税。优先股属于权益资金，所以优先股股利不能抵税。
(三)普通股资金成本
普通股股利不固定，普通股资金成本的分子要用预计年股利计算。
【提示】此种计算方式是以以后年度股利按照固定比例增长为前提。
(四)留存收益的资金成本
保留盈余和普通股一样都是企业所有者权益，所以留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致，只不过不考虑筹资费用。
三、综合资金成本--加权平均成本率
KW=∑Wi×Ki
KW――综合资金成本;
Wi――第i项个别资金占全部资金的比重，即权数;
Ki――第i项个别资金成本。
EBIT--息税前利润，I--每年支付的利息，T--所得税税率
PD--优先股股利，N--普通股股数
能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。
