请问为什么是i*(1-T)/(1-f)?债券的税后资本成本等于什么?

不是I*(1-T)/B*(1-f),为什么是i*(1-T)/(1-f)?

布同学
2021-05-03 09:18:10
阅读量 200
  • 老师 高顿财经研究院老师
    高顿为您提供一对一解答服务,关于请问为什么是i*(1-T)/(1-f)?债券的税后资本成本等于什么?我的回答如下:

    爱学习的同学,你好~


    债券10000万元,发行费率1.5%,代表我们筹集10000万元,有10000*1.5%=150万元用于支付发行费,实际筹集到手的金额=10000-150=9850万元。

    而利息是按10000万元和年利率8%算的,那么税后利息=10000*8%*(1-25%)=600万元。

    所以债券的税后资本成本=实际支付的税后利息/实际筹集到的资金=600/9850=6.09%


    祝同学考试通过哟~


    以上是关于成本,资本成本相关问题的解答,希望对你有所帮助,如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
    2021-05-03 10:46:45
  • 收起
    布同学学员追问
    老师,解析直接用8%*(1-25%)/(1-2%),没涉及到其他数字。
    2021-05-04 17:58:29
  • 罗老师 高顿财经研究院老师

    是这样的:解析是8%×(1-25%)/(1-1.5%),结果是6.09%,老师上面答案是把条件拆开来详细给你解释了一遍,用的还是题目给的条件,结果也是6.09%。

    有问题欢迎继续交流~~

    2021-05-04 18:02:24
  • 收起
    布同学学员追问
    但解析的公式,套用的借款公式。和债券公式不一样的。能套用银行借款公式吗?
    2021-05-04 18:05:56
  • 徐老师 高顿财经研究院老师

    可以的,债券和借款同属于债务,可以将银行借款视为一种平价发行的债券,本题就是属于平价发行的债券。

    2021-05-04 18:34:21
  • 收起
    布同学学员追问
    那溢价折价再用回债券公式,对吗?
    2021-05-04 18:59:01
  • 徐老师 高顿财经研究院老师

    是的,同学的理解正确。

    2021-05-04 19:00:19
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其他回答

  • 说同学
    (P/F,i,9)=1/(1+i)^9=1/(1+i)^10×(1+i) 我想请问一下,9年期的为什么等于10年期的*(1+i)
    • 姚老师
      您好,这个计算可以看一下。 1/(1%2Bi)^10×(1%2Bi)=(1%2Bi)^-10×(1%2Bi)=(1%2Bi)^-9
  • 意同学
    老师您好!请问一下债务税前资本成本按到期收益率法估算,公式:利息*(P/A,i,n) 本金*(P/F,i,n)=债券市价,运用内插法求得i。债务税后资本成本=i*(1-T)。我们在学习中级第五章第二节也说到了债务资本成本贴现模式下的计算:利息*(1-T)/(P/A,i,n)%2b 本金*(P/F,i,n)=债券市价,求得i,此处的i与到期收益率法估算下的债务税后成本i有何区别??
    • 郑老师
      你好,同学。 这里的i所指都是报酬率,内函报酬率。 这里的报酬率,前者是税前的,后者是税后的。
  • 郑同学
    为什么求成本是这样算,而不是用债券资本成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资额×(1-债券筹资费率)
    • 宋老师
      同学你好,分子是债券的年利息,利息可以在税前扣除 分母是债券筹资得到的资金,往往会产生手续费,所以要把手续费减去。
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