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一、公司概况
有限公司自1985年创建以来，历经创建起步、初步发展和大规模改、扩、建三个发展阶段，形成铝冶炼 万吨的生产能力。公司的主营业务是铝冶炼、铝加工产品，碳素及碳素制品的生产和销售。
二、行业背景及竞争优势分析
（一）行业背景分析
1．从国内铝产品供需关系来看，随着我国城市化建设的不断提速，铝产品的需求量将会逐年上升。
2．随着国家宏观调控措施的出台，将逐步抬高行业准入门槛，这将进一步减少供给和控制新产能。
（二）竞争优势分析
1． 品牌被 报评为改革开放30年*2影响力的品牌之一。
2．在劳动生产率方面， 有限公司一直在全国同行中属拔尖者，其2007年人均产量是去年的×倍，是国内先进水平的×倍。
3．公司是 工业局指定的中国 家重点铝企业之一，在全国 家铝冶炼企业中，全年铝锭产量排名第 位。
三、管理战略分析
（一）管理创新发展战略简介
1．用足西部开发中的优惠政策，争取年内完成公司“十一五”规划，即冶炼铝 万吨、碳素制品 万吨、项目总投资 亿元的立项审批工作。
2．已申报“高新技术企业”，同时争取年内通过IS014000标准认证。
（二）利润构成分析
有限公司在发展铝电解的同时，还适度发展附加值高的铝加工业，目前加工比例占铝冶炼量的 %左右，形成了合理的利润构架。
四、财务分析
公司财务情况如下表所示（见下表）。
公司财务分析表
| 项目 时间 | 主营利润比重 | 存货周转率 | 流动比率 | 速动比率 | 负债对资产比率 |
| 2006年 | 40.95% | 1.90 | 745.36% | 730.90% | 11.73% |
| 2007年 | 73.01% | 0.73 | 179.52% | 152.61% | 31.36% |
五、风险分析
（一）资金缺口
电解设备全面投入生产还存在资金方面的缺口，“十一五”规划对资金的需求将更为庞大。
（二）原材料的价格
电解铝所需要的主要原料（氧化铝）的价格直接影响生产成本。
（三）产成品的价格
价格仍然是限制企业发展的主要因素，目前已经获得政府的扶持。
（四）中国加入世界贸易组织的利弊
中国加入世界贸易组织对公司来说既是挑战又是机遇，总的来看是利大于弊。一方面因国内铝工业用电成本较高，加入世界贸易组织后公司在成本方面很难与国外铝工业竞争；另一方面公司的经营格局是原料与产品“两头在外，大进大出”的模式，加入世界贸易组织后，原料关税必将大幅度降低，成本自然就会下降。同时，公司可以采用灵活的经营运作方式（如来料加工等）。所以，中国加入世界贸易组织对公司影响不大。
六、投资建议及主要理由
（一）投资建议
～ 元是合理定价区域，只适宜做波段行情。
（二）主要理由
1．今年铝价继续走好，但同时作为公司原料的氧化铝的价格上升更快。产品售价的上涨难以抵消成本增加的压力，故效益有所下降，整体处于微利的状态。
2．国家将铝锭的出口退税率由 %上调至 %，这进一步提升了出口量相对较大的我公司的出口竞争力。
3．以全部募股资金投入的“ 厂环境治理、节能技术改造工程”现已全面竣工，年内还将完成公司“十一五”规划（铝冶炼 万吨，碳素制品 万吨，项目总投资 亿元）的立项审批工作。
4．产品的高技术含量不断提升，“高新技术企业”的申报工作已经完成，将享受所得税的优惠，但由于原来所得税返还取消，故刚好抵消此负面影响。
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