零息票可转换证券是什么?怎么理解?
零息可转换债券是一种固定收益债券,结合了零息债券和可转换债券的特点。由于零息债券的特点,债券不支付利息,因此以低于票面价值的价格发行。而可转换债券的特点是,债券持有人有权以一定的转换价格将债券转换为发行人的普通股。
 
零息票可转换证券
 
关键点:
1.零息可转换债券是公司发行的可转换债券,不向债券持有人支付固定利息。
2.由于零息票的特性,这些可转债以折扣价出售,如果在到期日之前没有转换,则会以面值到期。
3.然而,在破产的情况下,在转换前的零息可转债仍对投资者有利,因为债券持有人享有比股东更优先的偿还优先权。
4.因此,这两种特性往往会在风险和投资者收益方面相互平衡,尽管这些证券的价格可能相当复杂,难以准确定价。
怎么理解零息票可转换证券?
零息票可转换结合两个特点-零息票和可转换。零息证券是一种不支付利息的债务工具。投资者折价购买该证券,并在到期日获得该债券的面值。因为在到期前没有支付,零息票没有再投资的风险。可转换证券是一种可以在特定时间转换为发行公司股权的债务工具。这本质上是一种内含看跌期权,赋予债券持有人将债券转换为股票的权利,并作为一种甜头,让投资者可以从发行者股票价格的上涨中获益。
因此,零息可转换债券是一种不支付利息的债券,在股票达到一定价格后可以转换为发行公司的股权。购买这类证券的投资者为放弃利息收入而支付折扣。然而,这些债券往往也有利于股东,他们可以利用转换期权从交换股票中获利,如果债券没有转换,破产时他们作为债权人优先于股权持有者。
然而,这些金融工具有一个内置的选择权,允许发行者在股票表现符合预期时强制转换债券,限制投资者的上涨潜力。此外,零息可转换债券在二级市场上往往会有一定的波动性,因为可转换期权可能会或不会变得有价值,这取决于公司在债券期限内的表现。
零息可转换债券也可以指由市政当局发行的可在到期日前某一特定时间转换为有息债券的零息可转换债券。当市政政府发行这些市政债券时,它们是免税的,但也可以转换为其他收益更高的债券。
在投资者要求的收益率方面,零息债券和可转换债券相互抵消。零息债券通常是最不稳定的固定收益投资,因为它们没有定期的利息支付来降低持有它们的风险;因此,投资者要求以略高的收益率持有这些债券。另一方面,与相同期限和质量的其他债券相比,可转换债券的收益率较低,因为投资者可能愿意为可转换债券支付溢价。
零息可转换证券的发行者每年增加可转换证券的本金,以补偿投资者没有息票的损失。期限和赎回条款相同的零息可转换债券和付息可转换债券,尽管对债券持有人的补偿不同,但其转换溢价大致相同。
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