面试篇
　　3.1面试准备
　　1）Technical Questions
　　投行的technical questions主要有3类：金融问题、会计问题、经济问题。对于前两类问题，可以参考一个网站：ibankingfaq.com这个网站超级无敌好，里面有所有投行面试可能问到的问题以及解答，我在面试中被问到的问题无一例外地可在这个网站找到。除了这个网站，还可以参考Vault Guide，但是Vault Guide介绍的信息有点过时了，所以应以那个网站的信息为首要资源，以Vault Guide为补充资源。
　　【注】如果时间充裕的话自己一定要对上述两个资源的信息进行归纳总结，真正地理解知识点、而不是死记硬背（因为面试官会层层推进地深入考察一个知识点，如果没有真正理解的话是招架不住的）。*9次面投行（高盛）时我自己整理了10多页的“葵花宝典”，帮助自己理解每一个知识点。
　　接下来逐一介绍三类面试问题：
　　1. 金融问题：最常见的问题有以下3类
　　[1] Valuation：三种主要估值方法以及估值结果比较
　　DCF (Discounted Cash Flow)：这是每一个面投行的人都会被问到无数次的知识点。我面投行的时候还没有学过Corporate Finance这门课，所以对公司估值完全没有概念，只得自学成才。
　　- 必须熟记DCF估值的五个步骤（Assumptions, FCF, Discount Rate, Terminal Value, NPV）
　　- 理解每一个步骤的内涵：例如FCF (Free Cash Flow)与Cash Flow有什么区别？通常作为Discount Rate的WACC是levered还是unlevered？要学会多问几个为什么，因为面试的时候面试官会如剥洋葱一般地层层深入，直达问题本质。
　　- DCF有许多假设，所以用这种估值方法获得的估值结果最最variable
　　[2] Enterprise Value VS Equity Value
　　[3] CAPM
　　2. 会计问题：主要是三张财报之间的勾稽关系
　　最常见问题：如果depreciation少计$10，三张财报如何变动？
　　具体做法可在ibankingfaq上找到，大致的思路是：Start with Income Statement, which ends with Net Income. Move on to Cash Flow Statement, the first line of which is Net Income, and ends with change in Cash. Move on to Balance Sheet, the first line of which is Cash, and Retained Earnings is linked with Net Income. 这种思路最简洁明了，能够清晰地展示三张财报之间的勾稽关系。
　　【注】这个问题看似直白，但却可以考察两方面的实力：1）会计知识，2）逻辑分析能力。这也就是为什么这是投行面试最常见的问题，可许多人却就是栽在这个问题上。
　　3. 经济问题：主要是宏观经济问题，有时也会问一些微观经济学的问题。这类问题多为开放式问题、没有标准答案，考察的是平时的积累，无法一蹴而就。常见的问题有：人民币升值10%会如何影响宏观经济？你对于中国的资本市场有什么看法？最近你有关注什么经济问题？
　　2）Behavioral Questions
　　投行的Behavioral Questions主要有三类：个人能力是否适合做投行，是否真的想做投行（motivation），是否适合某个投行
　　1. 个人能力是否适合做投行：投行所看重的skill set与其他行业略有不同，概括起来主要有五大品质：attention to details, quick learning ability, analytical skills, multi-tasking ability, communication skills. 所以在回答*9类behavioral question时要注意往这五大品质上面靠。
　　2. 是否真的想做投行（motivation）：很多人号称非投行不做，可却说不出令人信服的理由，这肯定是要被枪毙的。切记，motivation不是仅仅说“我想做投行”，而是在话语间是否体现出对投行的真正热爱。例如：你是否知道过去1年里有哪些主要的IPO和并购交易？League Table上的投行排名如何？一个都不愿意了解投行这个行业的人，又怎能说热爱投行？
　　【注】最近很多童鞋问我想做投行的理由，很简单，只有三条：1）It satisfies my appetite for impact.因为本科一毕业就能够参与WSJ front page的deal，并且finding myself sitting with people like CFO of a Fortune 500 company.2）投行压缩了整个人的职业发展旅程，强迫一个人在短时间学会大量的东西、挖掘最深层次的潜力，无论是将投行作为跳板还是长期做i-banker都会从中获益匪浅。3）投行的薪酬水平远远高于其他行业，具体数字不便言明，但可以透露的是目前网络上盛传的年薪30W仅是first year analyst薪酬的零头（就bulge bracket banks而言）。
　　3. 了解你所要面的投行：culture, precedent transactions等等，虽说面试的目的之一是了解你面试的公司，但是如果你对这个公司一点都不了解的话面试官就会质疑你的motivation。各家投行的culture大相径庭，比较aggressive的投行有Morgan Stanely和DB，而比较moderate的投行有JP Morgan和Merrill Lynch。
　　3）Others
　　1. 自我介绍：不是泛泛而谈，而是介绍自己最主要的能力、突出自己的核心价值，目的是让面试官眼前一亮、记住你的特色。
　　2. 问面试官的问题：可以准备一些universal questions，例如：个人经历，为什么喜欢投行，现在在做什么deal等等
　　3.2 实战
　　【沉着冷静】
　　面试面的好的前提是做好了充分准备，如果已经做好了充分准备，那在实战中最关键的是展现自己的自信和实力。
　　有些难题是stress test，看重的是你如何应对而非答案本身。我在Morgan Stanley暑期实习的终面时，一个VP让我在30s内回答一个脑筋急转弯，当我fail to give the answer时，他毫不客气地说：“You can move on to the next room. I’m done with your interview.”说这句话时，跟这位VP的30min面试时间只过去了5min，而这位VP直接下结论说Sabrina is not smart enough for Morgan Stanley and he has no interest in spending more time on me. 当时我都快哭出来了，毕竟面投行的经验严重不足（当时只是我第二次参加投行面试），但是我忍住了泪水，故作轻松地对那个邪恶的VP说：“Since you have no questions for me, can I ask you some questions?”我心中想的是，一定要多争取一些面试时间，让这位VP能够多了解我一些，不要直接在review上写“该童鞋笨的连脑筋急转弯都答不出”……于是乎，我问了这个VP一些问题，他也还算绅士地一一作答。当时钟显示过去了15分钟时，这位VP总算把我赶去了下一个房间……我从来没有碰到过这么极端的情况，当时以为自己肯定拿不到Morgan Stanley的offer了，结果第二天一个MD就打电话给了我offer，并且特地肯定了我的从容应对，说那个VP对好几个人做了同样的事情，可只有我一个人没有被打倒、沉着冷静地通过了那个stress test。
　　【Technical Questions: 切忌不懂装懂】
　　对于technical questions，面试前要做充分准备，但面试时万一碰到不知道的问题千万不要不懂装懂。与已经学过的东西相比，投行更看重的是你是否有潜力学新的东西。所以，在面试碰到不懂的问题，要说三句话：1）这个问题我没有研究过；2）但是根据我所学的知识，我认为……；3）请问我的思路正确吗？请指点。
　　上述三句话中第二句话最重要，这体现了你快速思考新事物的能力。
　　【逻辑，逻辑，逻辑！】
　　回答问题时（无论是technical questions还是behavioral questions）一定要条理清晰、富有逻辑，投行的面试风格是找高层来面我们这些小屁孩，这些高层们可没有时间听你的长篇大论。回答问题尽量用三段式（*9，第二，第三）
　　【牢记自己的核心竞争力】
　　在面试准备时要找到自己的核心竞争力，在面试时说任何话都要往自己的核心竞争力上靠，不断加强面试官对自己的印象、让面试官记住自己的核心竞争力。
　　例如：介绍自己的实习经历时，每说一件事要加上一句话、说这件事反映了自己什么什么的能力；介绍自己参与某某活动时，要强调自己担任了怎样的职位，做出了怎样的贡献，体现了怎样的价值，反映了怎样的能力。
　　【面试结束时ask for name card】
　　面试结束时一定要记得问面试官要名片，因为名片上有email地址。面试之后要发thank you letter，目的是加强面试官对自己的印象。
　　【面得开心不等于面得好，面得不开心不等于拿不到offer】
　　我只面过两家投行的暑期实习——高盛和Morgan Stanley。高盛的面试官们都非常平易近人，很少刁难人，导致每个人都觉得自己面得很好，可是并不是每个人都能拿到offer；而Morgan Stanley的风格比较aggressive，不仅highly technical而且喜欢刁难人，前文中提到的那个stress test让我以为自己肯定挂了，在进行完2个小时的3轮终面之后蹲在北京的金融大街上哭了很久……可是却拿到了offer。
　　所以，不以物喜不以己悲，面试的时候全力以赴，面试完了也要坦然面对结果。
　　
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