固定股利增长率中的g应该理解为什么?

问题见附件请老师指点;感谢

不同学
2020-06-10 20:45:38
阅读量 797
  • 李老师 高顿财经研究院老师
    会计男神 接地气 一丝不苟 循循善诱 幽默风趣
    高顿为您提供一对一解答服务,关于固定股利增长率中的g应该理解为什么?我的回答如下:

    [quote]

    第二个问题,请问同学哪里看到的

    [/quote]

    爱思考的同学,你好

    根据固定增长股利模型可知:当前股价P0=D1/(R-g)=D0×(1+g)/(R-g)
    一年后股价P1=D2/(R-g)=D1×(1+g)/(R-g)所以:股价增长率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(R-g)-D0×(1+g)/(R-g)]/[D0×(1+g)/(R-g)]
    =(D1-D0)/D0=[D0×(1+g)-D0]/D0=g由此可知:固定股利增长率中的g,可解释为股价增长率。而:资本利得收益率=股价增长率,所以,固定股利增长率中的g,可解释为资本利得收益率。




    以上是关于率,股利增长率相关问题的解答,希望对你有所帮助,如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
    2020-06-10 21:20:15
  • 收起
    不同学学员追问
    一课外资料上:其解析为可持续增长模型,历史股价增长率不一定代表股利增长率g;
    2020-06-16 23:40:44
  • 李老师 高顿财经研究院老师

    只有在资本市场有效的情况下,股价增长率才和股价增长率相等

    所以例题1应该加个条件,资本市场有效

    例题2,没有这个条件,所以股价增长率和股利不一样相等

    2020-06-17 09:43:08
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其他回答

  • 桂同学
    固定股利支付率政策,g=净利润增长率 净利润不是由发放的股利和利润留存吗? 这个的固定固定股利支付率政策,g=净利润增长率,不太明白
    • 方老师
      固定股利支付率政策是指公司先确定一个股利占净利润(公司盈余)的比率,然后每年都按此比率从净利润中向股东发放股利,每年发放的股利额都等于净利润中向股东发放股利,每年发放的股利额都等于净利润乘以固定的股利支付率。这和净利润增长率无关。你的问题可以说的更清楚点吗?
  • 吴同学
    固定股利增长模型里面,如果r(贴现率)小于或者等于g(股利增长率),那么贴现值怎么算
    • 王老师
      股利折现模型有三个假设1、股利支付是永久的2、股利增长率是永续的3、r>g。
      最后之所以得到d/(r-g),是带着r>g的假设,由无限期的等比数列推导而来的。r<g时推导就不能这么推导了,要算pv只能直接逐期折现。所以最后你会发现折现的结果是pv等于正无穷,显然不合逻辑。
      所以要么g不可能一直那么高(从企业生命周期角度理解),要么r不可能一直那么低(从一般均衡角度理解),总之r<g不可能永远持续。
  • 梦同学
    普通股资本成本,怎么理解。为什么还要加速度增长g?
    • 邹老师
      本是指公司为了筹集和使用普通股资本所支付的各种费用,包括筹资费用和用资费用。 [编辑] 普通股资本成本的计算公式[2]   普通股的资本成本可以按照股利增长模型计算,但需凋整发行新股时发生的筹资费用对资本成本的影响。其计算公式如下:   K_mc=\frac{D_1}{P_0(1-f_c)}\times 100%+G   式中:Kmc表示普通股资本成本;D1表示普通股预期第1年股利额;fc表示普通股筹资费用率;P0表示普通股市价:G表示普通股股利增长率 如果是零增长股利就不用加,但是固定增长股利的话就要加,那是因为股利不断增长,相当于你的资本成本也在不断的增加啊。。。所以要加上。
  • 熏同学
    财务成本管理中,固定增长的股票中,p=d1/rs-g 这个公式怎么理解啊,不要推导过程,通俗点解释一下吧
    • P老师
      如果你是要参加注册会计师执业考试,那只要把这个公式记住就行了。
      它的推导涉及到“等比数列之和”和“极限”的问题。
      单纯从公式的字面意思,不好解释。

      还有你提的标准差除以(n-1)的问题,这又涉及到“统计”学科的问题。如果没有学过类似科目,建议不要深究,考试也不会考这些东西。

      《财务管理》中依靠记忆的东西很多,再如:随机模式下的最佳现金持有量公式,教材中根本就没给出推导过程,只给了那么个公式;还有线性回归法求β值、期权估价等涉及的公式,这些东西在短时间内根本就不可能弄清楚它是怎么来的。除非你有深厚的“高等数学”等学科的功底。

      因此,记住就行了。目的只是通过考试,要做理论研究,那应该是以后的事情。
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