此题用风险调整法来计算成本,其中的同期限如何理解?为何答案算的是X和Z公司的政府债券明显到期时间和期

老师,周老师这个题,我对用风险调整法来计算成本,这个里面的同期限应该怎么精的理解呢?政府债券不是同期限吗?公司债券只用关心评级相同?X和Z公司的政府债券明显到期时间和期限不同啊,一个4年,一个6年,而目标债券是5年,为什么答案算的是他们平均值?

T同学
2021-06-23 20:23:46
阅读量 202
  • 老师 高顿财经研究院老师
    高顿为您提供一对一解答服务,关于此题用风险调整法来计算成本,其中的同期限如何理解?为何答案算的是X和Z公司的政府债券明显到期时间和期我的回答如下:

    认真学习的同学你好~

    风险调整法就是选定若干风险级别与本公司相同的上市公司的债券来计算,没有特意规定必须到期相同~

    每天保持学习,保持进步哦~~加油!!!


    以上是关于计算,成本计算相关问题的解答,希望对你有所帮助,如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
    2021-06-23 21:02:35
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其他回答

  • Q同学
    X和Z债券的面值为1000美元,名义利率为12%。但是,就到期而言,X公司的债券在10年后到期,Z公司的债券在5年后到期。优惠券每年支付一次。1,当要求的回报率为14%时,计算每个债券的价值
    • 姜老师
      您好 X债券的价值 1000*(P/F,14%,10)%2B1000*12%*(P/A,14%,10) Y债券的价值 1000*(P/F,14%,5)%2B1000*12%*(P/A,14%,5)
  • 邓同学
    在计算权益资本成本的时候,无风险利率选择长期政府债券的到期收益率作为代替,那么政府债券收益率要计算税后的吗?
    • 王老师
      权益资本成本是税后的来计算。
    • 邓同学
      可是在经典题解上的答案没有计算税后,直接按计算出来的政府债券收益率作为无风险利率了,晕
    • 王老师
      权益资本是用税后的债务成本+风险补偿率。
  • F同学
    如何在计算不同到期时间的债务成本
    • 吴老师
      如何计算债务成本
      1.到期收益率法
      如果公司目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。
      根据债券估价的公式,到期收益率是使下式成立的kd:
      p0=∑(利息/(1+kd))+本金/(1+kd)
      式中:p0 ——债券的市价kd——到期收益率即税前债务成本n——债务的期限,通常以年表示。
      2.可比公司法
      如果需要计算债务成本的公司,没有上市债券,就需要找一个可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本。
      可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
      3.风险调整法
      如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法,债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得:
      税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
      4.财务比率法
      如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本。
      按照该方法,需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
      5.税后债务成本
      由于利息可从应税收入中扣除,因此,负债的税后成本是税率的函数。利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
      税后债务成本=税前债务成本(1-所得税税率)
      由于所得税的作用,债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因此利息可以免税,政府实际上支付了部分债务成本,所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率。
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