请问下第一问中为什么算股权资本成本用4.4%作为无风险利率？

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• 西同学
  某企业2017年债等资本3000万元，股权资本5000万元。债务资木成本率为8%；无风险报酬率为6%，股权资本市场预期回报率为10%，风险溢价1.5，企业所得税率为25%。则该企业2017年加权资本成本为（).A7%89.75%C10.50%D14%
  • 刘老师
    总资产为3000%2B5000=8000万 债务占比3000/8000=37.5% 股权为62.5% 股权资本成本为6%%2B（10%-6%）*1.5=12% 加权资本成本为 8%*37.5%%2B62.5%*12%=10.5%
• T同学
  老师请看第2题第2问题的求资本资产定价模型，为什么不用资料5中的风险溢价率4.8%反而用资料3中的股票市场风险附加率5%？
  • r老师
    因为利用资本资产定价模型计算的必要报酬率（即资本成本）是考虑的全市场的风险因素，所以要用整个股票市场的分险附加率的5%的。 而题目中的4.8%仅仅是股东要求的风险补偿率，是用来计算权益资本成本用的。 如果您对我的解答满意，请您及时给予好评，谢谢！！如果还有疑问，欢迎您继续提问。
  • T同学
    老师我隐约记得之前做资本定价模型的时候Rm－Rf被称为XX溢价率，XX补偿率，他也可以被称为股票市场风险附加率吗，
  • r老师
    Rm和Rm-Rf的叫法太多了，您找本辅导书，上面都会介绍的。
• 小同学
  权益资本为什么成本高，风险小，而债务资本成本低，风险大？
  • 姚老师
    首先你要明白一个前提，企业是独立的法人，它的最重要的一点是财产独立，也就意味着，股东的钱≠公司的钱。股东对公司的投资，要求的是公司经营的剩余价值，也就是对净利润的分红，从人的角度来说，这是收益，但是从公司法人的角度来说，这是用股东的钱必须要付出的成本。
    接下来就是你的问题，为什么权益资本的成本高于债务资本的成本。
    首先就是楼上所说的所得税的问题，利息费用是税前可以扣除的，因此它是避税的一种途径，它不承担所得税的费用，仅仅负担固定的利息费用，即本金利率；而权益资本是剩余价值，也就是目标利润扣除利息费用，扣除所得税之后的剩余净利润，它承担了利息和税金费用，另外它要求的回报不是固定的，而是股利分配率。
    举例来说，今年公司目标利润是200万，利息50万，所得税50万，净利润100万，假如股利分配率是60%，就是我100万要分60w给股东，而公司自己只能留下40万用于来年的运营。如果今年公司利润是300万，我还是只需要支付50万的利息，所得税75万，净利润175万，分红105万，留存收益70万。这样就明显了，我不管利润多少，我要支付的利息是固定的，但是利润多了，股东要求的回报也相应增加，对公司来说权益的成本自然就高于固定的利息了。风险也就显而易见了，利息是要固定支付的，不管公司盈利多少，有没有盈利，这个必须还，所谓的风险就是还本付息的风险，假如公司运营不善，没有盈利，股东就不需要分红，可以不用支付给股东，但是债务却是必须要还的，如果还不上，资不抵债就有破产的风险，这也是债务风险大于权益风险的所在。
    
    希望这个解释你能看得明白。