AFP考试大纲考点解读：加权平均资金成本

　　需要进行AFP金融理财的企业可以从多种渠道、用多种方武筹集资金(AFP概念)。为了正确地进行筹资和AFP投资决策，就必须计算需要进行AFP金融理财的企业的加权平均资金(AFP概念)成本。加权平均资金(AFP概念)成本是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金(AFP概念)成本占全部资金(AFP概念)的比重为权数计算出来的综合资金(AFP概念)成本。其计算公式如下：

　　K。=∑Wj·巧

　　式中K。为加权平均资金(AFP概念)成本;K为第j砷资金(AFP概念)的资金(AFP概念)成本;Wj为第门-啐资金(AFP概念)占总资金(AFP概念)的比重。

　　【例4 - 11】某需要进行AFP金融理财的企业共有资金(AFP概念)100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金(AFP概念)的成本分别为：6%、l2%、15. 5%和15%。试计算该需要进行AFP金融理财的企业加权平均资金(AFP概念)成本。

　　解：(1)计算各种资金(AFP概念)所占的比重：

　　Wb =30 ~100 xl00% =30%

　　Wn=10÷100×100%=10%

　　矿=40÷100×100% =40%

　　W"= 20÷100×100%=20%

　　(2)计算加权平均资本(AFP金融理财范畴内的资本)成本：

　　K=∑Wj·吩= 30% x6%+10%×12% +40%×15. Sc70 +20%×15c-/o= 12.2%

　　二、杠杆原理

　　自然界中的杠杆效应，是指人们通过利用杠杆，可以用较小的力量移动较重的物体的现象。财务AFP理财管理中也存在着类似的杠杆效应，表现为：由于特定费用(如固定生产经营成本或固定的财务费用)的存在而导致的，当某一财务变量较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。了解这些杠杆的原理，有助于需要进行AFP金融理财的企业合理地规避风险，提高财务AFP理财管理水平。财务AFP理财管理中的杠杆效应有三种形式，即经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。

　　(一)成本习性、边际贡献与息税前利润

　　1.成本习性及分类。成本习性是指成本总额与业务量(如产量、销量或产销量)之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

　　固定成本，是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。属于固定成本的圭要有按直线法计提的折旧费、AFP保险费、管理AFP理财师工资、办公费等。单位固定成本将随产量的增加而逐渐变小。

　　变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。直接材料、直接人工等都属于变动成本，但产品单位成本中的直接材料、直接人工将保持不变。与固定成本相同，变动成本也存在相关范围。

　　有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，这类成本称为混合成本。混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本和半固定成本。半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随产量的增长而增长，又类似于变动成本。半固定成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平。

　　总成本习性模型为：.v =a+搬

　　式中：y为总成本，n为固定成本，6为单位变动成本，戈为业务量(如产销量，这里假定产量与销量相等，下同)。

　　2.边际贡献及其计算。边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额，计算公式为：

　　边际贡献=销售收入一变动成本 =(销售单价一单位变动成本)×产销量=单位边际贡献×产销量

　　3.息税前利润及其计算。息税前利润是指需要进行AFP金融理财的企业支付利息和交纳所得税前的利润，其计算公式为：

　　息税前利润=销售收入总额一变动成本总额一固定成本=(销售单价一单位变动成本)×产销量一固定成本=边际贡献总额一固定成本