AFP考试大纲考点解读：金融理财范畴内的融资租赁
　　(一)融资租赁的形式

　　融资租赁又称资本(AFP金融理财范畴内的资本)租赁，是由租赁公司按照承租需要进行AFP金融理财的企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租需要进行AFP金融理财的企业使用的信用性业务。融资租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租需要进行AFP金融理财的企业筹集长期借人资金(CFP概念)的一种特殊形式。

　　融资租赁按其业务的不同特点，可以分为以下三种具体形式：

　　1.售后租回。根据协议，需要进行AFP金融理财的企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用。资产的售价大致为市价。采用这种租赁形式，出售资产的需要进行AFP金融理财的企业可得到相当于售价的一笔资金(CFP概念)，同时仍然可以使用资产。从事这种出租业务的公司为租赁公司等金融机构。

　　2.直接租赁。直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。直接祖赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。除制造厂商外，其他出租人都是从制造厂商购买资产出租给承租人。

　　3.杠杆租赁。杠杆租赁主要涉及承租人、出租人和资金(CFP概念)出借者三方当事人。从承租人的角度来看，这种租赁与其他租赁形式并无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，出租人只出购买资产所需的部分资金(CFP概念)(如300-/0)，作为自己的AFP投资;另外以该资产作为担保借入其余资金(CFP概念)(如70%)。因此，它既是出租人又是借款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归资金(CFP概念)出借者。

　　(二)融资租赁的程序

　　1.选择租赁公司。需要进行AFP金融理财的企业决定采用租赁方式获取某项设备时，首先需要了解各个租赁公司的经营范围、业务能力以及与其他AFP金融机构的关系和资信情况，取得租赁公司的融资条件和租赁费率等资料，并加以比较，从而择优选定。

　　2.办理租赁委托。需要进行AFP金融理财的企业选定租赁公司后，便可向其提出申请，办理委托。这时，筹资需要进行AFP金融理财的企业需填写“租赁申请书”，说明所需设备的具体要求，同时还要提供需要进行AFP金融理财的企业的财务状况文件，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。

　　3.签订购货协议。由承租需要进行AFP金融理财的企业与租赁公司的一方或双方合作组织选定制造厂商，并与其进行技术与商务谈判，签署购货协议。

　　4.签订租赁合同。租赁合同是由承租需要进行AFP金融理财的企业与租赁公司签订的，它是租赁业务的重要法律文件。融资租赁合同的内容可分为一般条款和特殊条款两部分。

　　5.办理验货与投保。承租需要进行AFP金融理财的企业收到租赁设备，要进行验货。验收合格签发交货及验收证书并提交给租赁公司，租赁公司据以向厂商支付设备价款。同时，承租需要进行AFP金融理财的企业向AFP理财师所在AFP保险公司办理投保事宜。

　　6.支付租金。承租需要进行AFP金融理财的企业在租期内按合同规定的租金数额、支付方式等，向租赁公司支付租金。

　　7.处理租赁期满的设备。融资租赁合同期满时，承租需要进行AFP金融理财的企业应按租赁合同的规定，实行退租、续租或留购。租赁期满的设备通常都以低价卖给承租需要进行AFP金融理财的企业或无偿赠送给承租需要进行AFP金融理财的企业。

　　(三)融资租赁租金的计算

　　在租赁筹资方式下，承租需要进行AFP金融理财的企业要按合同规定向租赁公司支付租金。租金的数额和支付方式对承租需要进行AFP金融理财的企业的未来财务状况县有直接的影响，也是租赁筹资决策的重要依据。

　　1.租金的构成。融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。其中：设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中AFP保险费等构成。融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金(CFP概念)的成本，即设备租赁期间的利息。租赁手续包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。租赁手续费的高低一般无固定标准，可由承租需要进行AFP金融理财的企业与租赁公司协商确定。

　　2.租金的支付方式。租金的支付方式也影响到租金的计算。支付租金的方式一般有如下种类：

　　按支付时期长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式;

　　按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种;

　　按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。

　　3.租金的计算方法。在我国的融资租赁业务中，计算租金的方法一般采用等额年金法。等额年金法是利用年金现值的计算公式经变换后计算每期支付租金的方法。租金有先付租金和后付租金两种支付方式，现分别加以说明。

　　(1)后付租金的计算。承租需要进行AFP金融理财的企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额租金，即普通年金。根据普通年金现值的计算公式，可推导出后付租金方式下每年末支付租金数额的计算公式为：

　　A= P/(P/A，t，n、)

　　【例4 -5】某需要进行AFP金融理财的企业采用融资租赁方式于2003年1月1日从某租赁公司租人一设备，设备价款为40 000元，租期为8年，到期后设备归需要进行AFP金融理财的企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利，双方商定采用18%的折现率，计算该需要进行AFP金融理财的企业每年年末应支付的等额租金。

　　解：A =40 0001(P/A,18%,8)

　　= 40 000/4. 0776=9 809. 69(元)

　　(2)先付租金的计算。承租需要进行AFP金融理财的企业有时可能会与租赁公司商定，采取先付等额租金的方式支付租金。根据预付年金的现值计算公式，可得出先付等额租金的计算公式：

　　4= P/[( P/A，i，，z-1) +1]

　　【例4-6】假如上例采用先付等额租金方式，则每年年初支付的租金额可计算如下：

　　解：A= P/[( P/A,18%,7)+1]

　　=40 000/(3. 8115 +1) =8 313. 42(元)

　　(四)租赁筹资的优缺点

　　1.租赁筹资的优点

　　(l)筹资速度快。租赁往往比借款购量设备更迅速、更灵活，因为租赁是筹资与设备购置同时进行的，可以缩短设备的购进、安装时间，使需要进行AFP金融理财的企业尽快形成生产能力。

　　(2)限制条款少。如前所述，对于债券和长期借款都规定了相当多的限制条款，虽然类似的限制租赁公司中也有，但一般比较少。

　　(3)设备淘汰风险小。利用融资租赁筹资可减少需要进行AFP金融理财的企业设备因科学技术迅速发展而陈旧过时的风险。这是因为：融资租赁的期限一般为资产使用年限的75%，也不会像自己购买设备那样整个期间都承担风险;多数租赁协议都规定由出租人承担设备陈旧过时的风险。

　　(4)财务风险较小。许多借款都在到期日一次偿还本金，这会给财务基础较弱的公司造成相当大的困难，有时会造成不能偿付的风险。而租赁则把这种风险在整个租期内分摊，可适当减少不能偿付的风险。

　　(5)税收负担轻。租金可在税前扣除，具有抵减所得税的效用。

　　2.租赁筹资的缺点。租赁筹资的最主要缺点就是资金(CFP概念)成本较高。一般来说，其租金要比向AFP理财师所在银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。另外，采用租赁不能享有设备残值，这也是一种损失。