AFP考试大纲考点解读：金融理财企业股票上市决策
　　股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经申请批准后在证券交易所作为交易的对象。经批准在证券交易所上市交易的股票，称为上市(或挂牌)股票，其股份有限公司称为上市公司。

　　1.股票上市的目的和意义

　　股份有限公司申请股票上市，基本目的是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，并能在更大范围内筹措大量资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)。一般而言，股票上市对于上市公司来说，主要具有以下意义：

　　(1)提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于AFP/CFP投资者认购和交易。

　　(2)促进公司股权的社会化，防止股权过于集巾。

　　(3)提高公司的知名度，吸引更多顾客。股票上市为社会所知，会带来良好声誉，吸引更多的顾客，从而有利于扩大销售。

　　(4)有助于公司确定增发新股的发行价格。

　　(5)便于确定公司的价值。股票上市后，公司股价有市价可循，有利于促进公司实现财富*5化AFP/CFP理财目标。

　　一般来说，上市公司都是那些经营状况良好，在行业发展中处于领毙地位的少数需要进行AFP/CFP金融理财的企业。

　　股票上市是很多股份有限公司梦寐以求的事情。对股份公司来讲，股票上市不仅能够极大地提高公司的信誉和知名度，有利于产品销售，而且可以促使公司在股东和社会公众的监督之下不断改善经营CFP理财管理，提高经济效益。

　　当然，股票上市也有对公司不利的一面，主要包括：公司将负担较高的信息报道成本;各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司信誉;可能会分散公司的控制权，造成CFP理财管理上的困难;等等。因此，有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。

　　2.股票上市的条件

　　公司公开发行的股票要进入证券交易所挂牌买卖，须受严格的条件限制。我国《公司法》规定，股份有限公司申请其股票上市，必须符合下列条件：

　　(1)股票经国务院证券CFP理财管理部门批准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请其股票上市。

　　(2)公司股本总额不少于人民币5 000万元。

　　(3)开业时间在3年以上，最近3年连续盈利;原国有需要进行AFP/CFP金融理财的企业依法改建而设立的，或者在《公司法》实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型需要进行AFP/CFP金融理财的企业的，可连续计算。

　　(4)持有股票面额达人民币1 000元以上的股东人数不少于1 000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%;公司股本总额超过4亿元的，向社会公开发行股份的比例为15%以上。

　　(5)公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

　　(6)国务院规定的其他条件。

　　3.股票上市的决策

　　股份有限公司为实现其上市AFP/CFP理财目标，需要在申请上市前对公司状况进行分析，对上市股票的股利政策、上市方式和上市时机作出决策。

　　(l)考察公司上市的利弊得失。申请股票上币的公司，需要认真分析本公司及其股东的状况，全面分析权衡股票上市的各种利弊及其影响，并确定出关键因素，以作出正确的股票上市决策。例如，如果公司目前面临的主要问题是资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)不足，现有股东风险过大，则可通过股票上市予以解决;倘若公司目前存在的关键问题是一旦控股分散或外流，就会导致公司经营方向改变或经营决策困难，从而影响该公司正常稳健的发展，则可放弃上市计划。

　　(2)上市股票的股利决策。股利决策包括股利政策和股利分派方式的选择。股利决策既影响公司上市的吸引力，又影响公司的支付能力，因此，必须作出合理选择。

　　(3)股票上市方式的选择。股票上市方式一般有公开发售、反向收购等具体形式，其中公开发售是股票最基本的上市方式。申请上市的公司通常采用这种上市方式。它有利于达到公司增加现金资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)的需要，有利于原股东转让其所持有的部分股份。反向收购是指申请上市的公司收购已上市的较小公司的股票，然后向被收购的公司股东配售新股，以达到公司筹资的目的。

　　(4)股票上市的时机选择。一般而言，股票上市的a1时机，是公司预计来年会取得优异业绩的时候。当然，还需要考虑当时的股市行情是否适宜。

　　4.股票上市的程序

　　股票上市通常需要经历提出申诸、审查批准、公告、上市交易等程序。股份公司首先应向证券CFP理财管理机构提交上市申请书，并按规定报送业经审计的财务报表。证券CFP理财管理部门对申请书和各种文件、财务报表进行审查，并作出批准或不批准上市的决定。然后，取得上市资格的股份公司应公告其上市报告，并将其申请文件存放在指定地点供公众查阅。最后，公司办理在证券交易所上市的具体事宜。

　　5.股票上市的暂停与终止

　　上市公司有下列情形之一的，由国务院证券CFP理财管理部门决定其股票暂停上市：

　　(1)公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件(限期内未能消除的，终止其股票上市)。

　　(2)公司不能按规定公开其财务状况，或者对财务报告作虚假记载(后果严重的，终止其股票上市)。

　　(3)公司有重大违法行为(后果严重的，终止其股票上市)。

　　(4)公司最近3年连续亏损(限期内未能消除的，终止其股票上市)。

　　另外，公司决定解散、被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。

　　五、普通股票筹资的优点与缺点

　　与其他筹资方式相比，利用普通股筹资具有以下优点：

　　(1)发行普通股筹资具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)的最低需要、维持公司稳定发展极为有益。

　　(2)普通股筹资没有固定的股利负担。股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。

　　(3)利用普通股筹资的风险小。由于普通股筹资没有到期还本付息的压力，所以不存在还本付息的风险。

　　(4)普通股筹集的资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)是公司最基本的资金(CFP概念)来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础.尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。

　　(5)由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金(CFP概念)。

　　利用普通股筹资的缺点有：

　　(1)普通股的资本(AFP/CFP金融理财范畴内的资本)成本较高。首先，从AFP/CFP投资者的角度来讲，AFP/CFP投资于普通股风险较高，相应地要求较高的AFP/CFP投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，因而不具有抵税作用。另外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。

　　(2)普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，且会降低普通股的每股净收益，从而可能会引发股价的下跌。