AFP考试大纲考点解读：资金的时间价值
　　今天一提起9月lI日，就会使人联想到恐怖袭击。可是在1626年9月11日，荷兰人彼得·米纽伊特从印第安人那里只花了24美元买下了曼哈顿岛。据说这是美国有史以来最合算的AFP/CFP投资，超低风险超高回报，而且所有的红利全部免税。如果这24美元没有用来购买曼哈顿，而是用来进行其他AFP/CFP投资，将会是什么结果呢?我们假设每年的AFP/CFP投资收益率是8%，不考虑战争、灾难等突发因素和通货膨胀，这24美元到2005年的9月11日会是多少呢?说出来你会感到不可思议：24×(1+8%)379—111 638 648 756 011. 754 6美元一926 600 784 674 897. 563 2人民币(按1：8.3换算)。这个数字是我国2003年国民生产总值116 603.2亿人民币的79倍多，这就是资金(CFP概念)的时间价值。从这个例子中我们看到了资金(CFP概念)的时间价值的威力是如此巨大。

　　关于资金(CFP概念)的时间价僮，不同的学者从不同的角度提出了不同的看法，如：

　　①资金(CFP概念)的时间价值是指资金(CFP概念)经历一定的时间的AFP/CFP投资和再AFP/CFP投资后所增加的价值;

　　②西方经济学家认为，消费者往往高估现在资金(CFP概念)的价值，低估未来资金(CFP概念)的价值，因此资金(CFP概念)的时间价值取决于偏好、消费倾向等心理因素;

　　③马克思认为，资金(CFP概念)的时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值;

　　④资金(CFP概念)的时间价值是指资金(CFP概念)的拥有者若暂时放弃对资金(CFP概念)的使用，则随着其放弃时间的不同，所获得的报酬率也不同;

　　⑤AFP/CFP投资者进行AFP/CFP投资就必须推迟消费，对AFP/CFP投资者推迟消费的耐心的报酬应与推迟的时间成正比，因此单位时间的这种报酬对AFP/CFP投资的百分率成为资金(CFP概念)的时间价值;

　　⑥同一笔资金(CFP概念)，如果作为社会生产的资金(CFP概念)，数年之后就会带来利润，使其自身得到增值，这种现象被称为资金(CFP概念)的时间价值。

　　本书采用以下概念：资金(CFP概念)的时间价值是指在没有风险、没有通货膨胀条件下，不同时间发生的等额资金(CFP概念)在价值上的差别。即在没有风险、没有通货膨胀条件下，同量资金(CFP概念)在不同时点上的价值是不等的，并且随着时间的推移，资金(CFP概念)会发生增值。也就是说，在不发生通货膨胀的条件下，今年的1元钱，肯定会高于一年后的1元钱的价值。

　　比如，假设AFP/CFP理财师所在银行存款没有风险，在存款期内也不会发生通货膨胀，那幺你现在将1 000元钱存人AFP/CFP理财师所在银行，在AFP/CFP理财师所在银行存款年利率为2. 25%时，一年后你可以从AFP/CFP理财师所在银行取回1 022.5元，其中多出的22.5元就是1 000元钱在一年后的时间价值，是你现在放弃使用这1 000元钱的机会而从AFP/CFP理财师所在银行获得的按放弃时间一年计算的报酬。采用这一时间价值概念的优点，一是时间价值概念的表述非常清晰;二是便于人们理解AFP/CFP投资报酬率的概念，即AFP/CFP投资报酬由风险报酬、通货膨胀贴水和时间价值三部分构成。