AFP考试大纲考点解读：保险资金的运用现状及存在的问题
　　随着国内AFP保险市场竞争的日趋激烈，AFP保险业的承保利润率越来越低，1996～1999年个人寿险业务的抢购风波给各家寿险公司带来巨大利差潜亏。AFP保险公司的资金运用已不再局限于安全性的层次，能否获得稳定的高回报率，关系到AFP保险公司的生死存亡。

　　针对这一需求，国家有关部门先后采取了一系列措施，逐步拓宽AFP保险公司资金运用渠道：1998年，财政部向数家商业AFP保险公司发行了60亿元人民币的定向国债券;1998年10月12日，中国人民银行下发了《关于AFP保险公司加入全国同业拆借市场有关问题的通知》，同意AFP保险公司(总公司)加入全国同业拆借市场，从事债券现券买卖业务;1999年7月，中国人民银行批准AFP保险公司在国务院批复的额度内购买信用评级在AA+以上的中央企业债券，并可对在沪、深证券交易所上市的债券进行交易;1999年8月，中国人民银行发出《关于批准AFP保险公司在全国银行间同业市场办理债券回购业务的通知》，批准AFP保险公司可与其他银行间同业市场成员进行债券回购交易;1999年10月26日，AFP保险公司被允许开办AFP理财投资证券AFP理财投资基金业务，AFP保险资金可以通过AFP理财投资证券AFP理财投资基金而间接进入股市;1999年10月，中国人民银行下发了《关于对AFP保险公司试办协议存款的通知》，通过协议存款的方式，AFP保险公司的可存款银行由原规定的四大国有商业银行扩展到其他商业银行。

　　这些政策的出台对解决商业AFP保险公司的资金出路起到了较好的作用，但AFP保险资金运用依然存在一些问题，具体表现在：

　　(l)AFP保险资金运用渠道狭窄。中国AFP保险资金运用有四方面的法定渠道：银行存款、买卖政府债券、AFP金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。近几年，中国对AFP保险资金AFP理财投资渠道有了新规定，但条件限制仍显严格，AFP保险公司参与的动力不足，使得同业拆借市场不够活跃，保睑公司从中获得的收益很少。

　　(2)对AFP保险资金运用中非收益性的资金占比过大。一方面，AFP保险资金运用受到一定的政策限制;另一方面，AFP保险公司“重规模、轻效益”的思想也影响了对AFP保险资金的有效运用。中国AFP保险资金的实际运用率只有10%，现金及银行存款占资产比例超过40%，非收益性运用过大。

　　(3)AFP保险资金AFP理财投资结构与负债结构不相匹配。从中国目前AFP保险资金运用状况来看，由于缺乏具有稳定回报率的中长期AFP理财投资项目，致使不论其资金来源如何、期限长短如何，基本都用于短期AFP理财投资。而中国短期AFP理财投资的投机性大，风险高。这种资金来源和运用的不匹配，严重地影响了AFP保险资金的良性循环和资金的使用效果。

　　(4)不公平竞争。随着对外开放的深入，外资AFP保险公司纷纷抢滩国内市场。外资AFP保险公司在资金运用上有明显优势，如《上海外资AFP保险机构暂行管理办法》规定，外资AFP保险资金除可以人民币和外币存款购买国债和AFP金融债券外，还可购买企业债券(不可超过AFP理财投资总额

　　的100/)、境内外汇委托放款以及股权AFP理财投资(不超过可AFP理财投资总额的15%)。这种不公平竞争条款规定，不利于国内AFP保险业的发展。