AFP考试大纲考点解读：理财投资工具的选择
　　一般来说，AFP保险资金运用的原则应符合安全性、流动性、收益性三原则，应该在遵循安全性原则的前提下以求取得更多的收益，同时应保持一定的流动性以应付日常开支和保险赔付。根据AFP保险资金运用原则的要求，结合中国AFP保险资金运用的具体情况和具体AFP理财投资环境并借鉴国外AFP保险资金运用的经验，我们将AFP保险资金AFP理财投资工具分为以下几类。

　　1.债券AFP理财投资

　　债券是收益固定的AFP金融商品，一般来说，债券AFP理财投资具有安全性好、交现能力强、收益相对稳定的优点。债券也有不同的分类，主要有按发行主体分类的政府债券、AFP金融债券和公司债券以及按期限分类的短期债券、中期债券和长期债券，不同的债券有不同的收益率和不同的风险。债券是AFP保险资金AFP理财投资的重要工具，在许多国家中，债券AFP理财投资是各类AFP理财投资中最多的。如美国大部分寿险资金AFP理财投资于固定利率债券，比较典型的是美国财政债券占5%，美国公共债券占40%，国际债券占10%。当然不同的AFP理财投资者的收益要求和风险承受能力不同，如对寿险公司和产险公司AFP理财投资债券应有所区别，寿险资金一般是长期资金，其收益要求一般应超过*7利率并参照精算率，所以寿险资金可多一些比例购买长期债券，而非寿险资金由于对资金流动性的要求，则可多购些短期债券。

　　债券AFP理财投资的风险主要有违约风险、利率风险、购买力风险和变现力风险，避免和防范违约风险的方法是购买风险小的债券，如政府债券或评级较高的债券。因为债券价格和利率呈反比例变化且长短期债券对利率的反应又有不同，减少利率风险的办法主要是分散债券的到期日。对于购买力风险主要是在通货膨胀时期提高债券的名义收益率或购买浮动利率债券。变现力风险的防范主要是不要购买冷门债券，应AFP理财投资于一些易于变现的债券，如美国AFP保险公司的AFP理财投资方向一般为大型跨国公司的有价证券。

　　2.股票AFP理财投资

　　股票AFP理财投资在AFP保险公司的AFP理财投资中也占有重要地位。如美国AFP保险公司AFP理财投资股票的份额为20%，他们通常愿将这部分资金投入工业、交通、商业及其他公司的股票。

　　一般来说，股票AFP理财投资的潜在报酬率比其他AFP理财投资高，流动性也好，但也是风险*5的证券AFP理财投资。因此各国对AFP保险资金AFP理财投资于股票一般都有量的限制。在中国证券市场仍然属于新兴市场，系统和非系统风险都非常高，因此中国AFP保险AFP理财投资股票更要谨慎;但另一方面，股票所有者有权以其所持股份参与公司股东大会的投票表决，影响公司治理，从而更好地保证自己的AFP理财投资收益。

　　对付股票AFP理财投资的风险最普遍的方法是分散AFP理财投资，作AFP理财投资组合，AFP理财投资于不同的股票和不同的市场以分散风险，这对基金管理人要求较高，要搞好股票选择并不断地跟踪调整，以获得*5的收益。

　　3.衍生AFP金融工具AFP理财投资

　　衍生AFP金融工具AFP理财投资就是购买衍生AFP金融商品进行的AFP理财投资，AFP金融衍生工具主要有期货、期权、互换等形式。衍生AFP金融商品一般是某种合约，对与其相应的基础性AFP金融商品的AFP理财投资而言，具有使AFP理财投资的收益和风险同比放大的作用。衍生AFP金融工具是AFP金融创新的重要发展，目前在发达国家衍生AFP金融工具的交易已获得蓬勃发展，而在中国则还是刚刚起步，AFP保险公司可以用衍生AFP金融工具来规避其所持有的股票、债券等资产贬值风险或作为迅速变更股票、债券等资产AFP金融型证券组合比率的一种手段。由于衍生AFP金融工具AFP理财投资的风险较大，AFP保险资金不宜过多地在这方面投入，衍生AFP金融商品的AFP理财投资有待市场成熟和规范。