2015《证券投资基金》考点精讲：ETF份额的申购与赎回
　　投资者可办理申购、赎回业务的开放日为证券交易所的交易口，开放时间为9：30～11：30和13：00～15：00。在此时间之外不办理基金份额的申购、赎回。投资者申购、赎回的基金份额须为最小申购、赎回单位的整数倍。一般最小申购、赎回单位为50万份或100万份。基金管理人有权对其进行更改，并在更改前至少3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。ETF份额的申购、赎回应遵循以下原则：
　　1.申购、赎回ETF采用份额申购、份额赎回的方式，即申购和赎回均以份额申请。
　　2.申购、赎回ETF的申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。
　　3.申购、赎回申请提交后不得撤销。
　　ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成分股股票情况，公布证券申购与赎回清单。投资者可依据清单内容，将成分股股票交付ETF的基金管理人以取得“证券申购基数”或其整数倍的ETF。以上流程将创造出新的ETF份额，使得ETF份额总量增加.称之为“证券申购”。
　　证券赎回则是与之相反的程序，使得ETF份额在总量减少，也就是投资人将“证券申购基数”或其整数倍的ETF转换成证券申购、赎回清单的成分股股票的流程。对于上证50指数ETF，“申购”是指用一揽子指数成分股股票换取一定数额的ETF份额。例如，2008年5月8日投资者可使用121手中国联通、64手浦发银行、131手建设银行等50只股票换取100万份ETF份额(即一个“最小申购、赎回单位”)，或者用242手中国联通、128手浦发银行、262手建设银行等50只股票换取200万份EFF份额(即两个“最小申购、赎回单位”)。
　　“赎回”的过程则相反，是指用一定数额的ETF份额换取一揽子指数成分股股票。ETF的证券申购与赎回一般以证券交付。但为了在相关成分股股票停牌等情况下便利投资者的申购，提高基金的运作效率，也会采用现金替代的方式。