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　　宏观经济运行对证券市场的影响[掌握]:
　　1．宏观经济运行与证券市场的关系
　　证券市场素有“经济晴雨表”之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说，宏观经济因素是影响证券市场长期走势的*10因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。
　　2．宏观经济运行对证券市场影响的主要表现
　　宏观经济变动与证券市场波动的关系[熟悉]:
　　1.GDP变动（基本吻合）
　　证券市场一般提前对GDP变动做出反应，也就是说，证券市场是反映预期的GDP变动，而GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来，这是最基本的原则。
　　因为初期制度设计上的局限和体制性的问题，新兴加转轨的特殊性与上市公司的二元股权结构，使得具有“政策市”特征，所以股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。
　　2.经济周期变动
　　3.通货变动
　　通货指一个国家的法定货币。一般，通货变动与物价总水平同义。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。
　　（1）通货膨胀对证券市场的影响
　　通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析（成因、程度、时期）。
　　分析的一般性原则（8点）：
　　（2）通货紧缩对证券市场的影响
　　【例题·判断题】随着持续、稳定、高速的GDP增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而导致证券价格上涨。
　　『正确答案』正确