第二节　证券组合分析
　　在计算机技术尚不发达的20世纪50年代，证券组合理论不可能运用于大规模市场，只有在不同种类的资产间，如股票、债券、银行存单之间资金时，才可能运用这一理论。20世纪60年代后，马柯威茨的学生威廉·夏普提出了指数模型以简化计算。
　　三、证券组合的可行域和有效边界
　　(一)证券组合的可行域
　　1.两种证券组合的可行域
　　(1)完全正相关;
　　(2)完全负相关;
　　(3)不相关情形下的组合线。
　　可以通过按适当比例买入两种证券，获得比两种证券中任何一种风险都小的证券组合。
　　(4)组合线的一般情形。
　　2.多种证券组合的可行域。可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。
　　(二)证券组合的有效边界
　　对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上以一个有效组合比它好，但有效边界上的不同组合，比如B和C，按共同偏好规则不能区分优劣。因而有效组合相当于有可能被某位投资者选作a1组合的候选组合，不同投资者有效边界以外的点，此外，A点是一个特殊的位置，它是上边界和下边界的交汇点，这一点所代表的组合在所有可行组合中方差最小，因而被称为最小方差组合。
　　四、*3证券组合
　　(一)投资者的个人偏好与无差异曲线
　　无差异曲线都具有如下六个特点：
　　1.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线;
　　2.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。
　　3.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。
　　4.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。
　　5.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。
　　6.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
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