第七节　交易型开放式指数基金(ETF)
　　一、ETF的特点
　　三大特点：P41
　　(一)被动操作的指数型基金
　　(二)独特的实物申购赎回机制
　　(三)实行一级市场与二级市场并存的交易制度
　　ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，大投资者在交易时间内可以随时进行以股票换份额、以份额换股票的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。
　　例题6：ETF投资基金的*5特点是(　)
　　A.指数型基金
　　B.进行一级市场和二级市场并存交易
　　C.一级市场、二级市场套利交易
　　D.实物的申购、购回制
　　答案：D
　　二、ETF的套利交易
　　当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。
　　折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。ETF规模的变动最终取决于市场对ETF的真正需求。(判断)
　　三、ETF的类型
　　根据ETF跟踪的指数的不同，可对将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。
　　我国首只ETF--上证50ETF采用的就是完全复制法。
　　根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型ETF与抽样复制型ETF。
　　四、ETF的风险
　　抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。
　　五、ETF的分析方法
　　用于分析ETF的收益指标包括两种方法：(多选)
　　1.二级市场价格收益率
　　2.资金净值收益率
　　用于分析ETF运作效率的指标主要有折(溢)价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。
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