定价模型是什么意思？
资本资产定价模型(CAPM)描述了系统风险与资产(特别是股票)预期收益之间的关系。CAPM在整个金融领域被广泛应用，用于为高风险证券定价，并根据资产的风险和资本成本为资产创造预期回报。
在给定风险的情况下，资产的预期收益计算公式如下：
定价模型计算公式
投资者希望从风险和金钱的时间价值中得到补偿。CAPM公式中的无风险利率反映了货币的时间价值。CAPM公式的其他组成部分考虑了投资者承担的额外风险。
资本资产定价模型的实用价值
考虑到CAPM的批评和它在投资组合构建中使用背后的假设，可能很难看到它是如何有用的。然而，将CAPM作为评价未来预期合理性或进行比较的工具，仍然具有一定的价值。
想象一下，一位顾问建议在一个投资组合中加入一只股票，每股价格为100美元。该顾问使用资产定价模型(CAPM)以13%的贴现率证明价格合理。该顾问的投资经理可以利用这些信息，将其与该公司过去的业绩和同行进行比较，看看13%的回报率是否是合理的预期。
 
资本资产定价模型
在这个例子中，假设这只股票过去几年的表现略好于10%，而这只股票的回报率一直低于9%。投资经理不应该采纳顾问的建议，除非对预期回报的增加有充分的理由。
投资者也可以使用资本资产定价模型和有效边界的概念来评估他们的投资组合或个股与市场其他部分的表现。例如，假设一个投资者的投资组合在过去三年的年回报率为10%，回报率(风险)的标准差为10%。不过，过去三年的市场平均回报率为10%，风险为8%。
投资者可以利用这一观察来重新评估他们的投资组合是如何构建的，以及哪些资产可能不在SML上。这可以解释为什么投资者的投资组合是在CML的右侧。如果能够找出那些拖累回报或增加了投资组合风险的投资组合，投资者就可以做出调整以提高回报。
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