借力资本市场升级出版产业来源：作者：段凌峰日期：2008-10-24字号[ 大 中 小 ] 　　2007年，继四川新华文轩连锁股份有限公司5月30日在香港上市之后，辽宁出版集团也于12月21日成功登陆A股市场，成为中国首家编辑业务和经营业务整体上市的出版集团。截至目前，国内共有10多家新闻出版机构向上级主管部门提出了上市申请。这其中既有湖南、四川、广东、江西这样的地方出版集团，也有近年发展势头强劲的《电脑报》等专业报纸。这就意味着在出版产业政策日益松动以及产业自身发展资金需求的双重推动下，我国出版业正迎来资本市场的春天。　　上市融资　　上市融资是出版业做大做强的重要战略。要真正完善我国的图书出版、发行体系，未来需要越来越多的以图书为主业的上市公司。出版企业可以根据自己的实际情况，选择恰当的上市途径：1.以高新技术企业名义上市，被其控股的出版企业实现连带上市；2.重组和置换。出版企业通过收购和参加拍卖的方式，购入或拍到某上市公司的国有股或法人股，成为其大股东，然后将原上市公司资产与出版企业资产进行重组和置换；3.合并方式。出版企业与上市公司通过谈判进行合并或让打算介入出版行业的上市公司收购出版社；4.借壳上市。出版企业通过二级市场收购控股上市公司，进行重组；5.反向收购。出版企业控股某家非出版行业公司，将其运作上市，再反向收购出版企业资产；6.参股方式。出版企业通过参股上市公司，担当上市公司战略投资者或参与上市公司投资，逐步将出版企业资产转移上市。　　兼并与收购　　目前，业内主要有两种主流观点：一种观点认为，出版领域的并购可主要采取出版社的合并或优势出版企业兼并劣势企业的方法来进行，而印刷领域的并购则可以采取合并、兼并、控股、租赁等手段以实现印刷优势企业的低成本扩张。　　另一种观点认为，出版业兼并和收购可以从4方面着手：一是出版企业间的并购，即横向并购，形成规模经济；二是相关企业并购，即纵向并购印刷厂、造纸厂、发行企业、图书城等，形成产、供、销一条龙；三是并购其他媒体，如期刊、报纸、电台、电视台等，形成多媒体经营；四是并购其他行业，形成多元化经营。　　此外，出版企业还可以实施资本重组，即通过改善所有制结构，吸收社会资本，促进资本流转，将出版企业特别是新华书店，改造成多种所有制资本结合的现代企业。　　股份制改造　　出版企业的股份制改造可以在发行、印刷、供销企业这几块先行一步，主要的操作方式主要有3种：一是引入“金股份”制度。出版企业进行股份制改造，可将国家对意识形态管理的特殊职责，转化为一种由政府掌握的“金股份”，并以此行使对本单位出版违规行为的一票否决权。出版企业可以设立“独立总编”或“独立编委会”来行使权利；也可以在出版社现有终审人员中择优组成一个“评估与终审委员会”，或是由编辑班子作为“金股份”的代表。　　二是建立职工持股制度。即在出版企业内部或外部设立专门机构，通过借贷方式形成购股基金，然后帮助员工购买并取得本企业的股票，进而使本企业员工从中分得一定比例、一定数额的股票红利。通过员工持股也调动了员工参与企业经营的积极性，形成对企业经营者的有效约束。　　三是出版企业可以结合集团建设，对集团所属企业按股份有限公司和有限责任公司进行改革；对其部分资产、业务进行剥离重组，发起设立新的公司并以有限责任公司为主；实行“一社两制”，即出版社以国有存量资本为主体地位寻求规模发展，但在增量资本运营上将通过设立股份制企业，进行增量资本的再运作、再分配。　　全新挑战　　对于我国大多出版企业而言，资本运营还是一个全新的课题，既缺少历史经验可供参考，也缺乏现成的操作模式可资借鉴。因此，出版业资本运营的操作必须审慎行事。要确保项目的运作成功，就必须预先对运营项目进行调研、考察与决策。首先是选择运营项目的决策。要在充分调查研究的基础上，选择那些发展前景良好，本企业又有较好操作条件的项目进行资本运营。在项目正式启动之前，还要进行全方位的可行性论证；其次是资本运作方式的决策。是融资还是投资经营？如果融资经营，那么是内部融资还是吸引外部资本经营？如果投资经营，是以参股入股方式投资，还是合资经营？这些都要在充分论证的基础上做出决策。　　未来国内出版业资本运营将愈演愈烈，但无论以哪种方式运作，出版企业都要以需求为导向突出主业，不能偏离企业做大做强这条主线。