新会计准则下企业金融工具列报变化的启示来源：中国税网作者：王纪平　王琰琰日期：2011-09-07字号[ 大 中 小 ] 　　　　　　　　　——以宝新能源和雅戈尔为例　　一、新会计准则下企业金融工具列报变化概述　　自2007年我国上市公司开始实行新会计准则至今已4年多。新会计准则相对旧会计准则而言做了很多修改，其变化和影响也体现在了近3年的上市公司会计报表中，其中一个明显变化就是金融工具列报。新会计准则要求在对金融工具按准则定义进行分类后，交易性金融资产和可供出售金融资产必须按公允价值计价。交易性金融资产公允价值变动直接计入当期利润；可供出售金融资产持有期间的公允价值变动计入资本公积，出售时将计入资本公积的公允价值变动损益转入当期利润。而且新会计准则下的“营业利润”由生产经营利润、公允价值变动损益、投资损益、汇总损益构成，即包含金融资产公允价值变动产生的损益。目前，从已公布的上市公司报表来看，大多数公司将手中持有的其他公司少量股权归入“可供出售金融资产”，因此很多企业报表的利润中可能包含有未实现且未来是否实现并不确定的账面利润。这类利润有偶生性和波动性，会使上市公司的财务数据存在一定程度的“失真”，掩盖公司在给定的一组条件下预示的盈利能力。为通过扣除非经常性损益后的净利润来提高利润的预测价值，在证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露规范问答*9号——非经常性损益》（2008修改）中，对非经常性损益进行了严格界定。其中明确规定，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产和交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益均属于非经常性损益。为了更加清晰地说明这一变化和探讨报表使用者应如何判断，笔者以公允价值变动为负的雅戈尔和变动为正的宝新能源两个企业为例进行对比分析，以期从中获得启示。　　二、举例分析　　（一）公司概况　　雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔）和广东宝丽华新能源股份有限公司（以下简称宝新能源）是两家相互独立的公司，但发展有相似之处。两者都是多元并进、专业化发展的经营格局，在自己的主业发展同时，涉足其他行业如房地产、建筑施工，并各自成立投资公司进行金融投资，通过实业经营加金融投资的模式发展。两公司近3年的年报部分数据摘录如下：　　（二）公司年报分析　　（表1、表2见附件。）　　从表1中可以看出，雅戈尔公司近3年的报表中营业收入均实现增长，但2008年的营业利润却为负，看似业务发展不够良好。但从报表中可以发现2008年归属于该公司股东的扣除非经常性损益的净利润为954513514.07元，比上年增长22.68%.扣除非正常性损益的主要原因为公司持有的海通证券和金马股份的股价持续下跌，本年计提资产减值损失1316976145. 24元。次要原因在于投资收益减少，投资收益本年金额比上年金额减少532182370.35元，减少比例为19.32%，减少原因为公司本年出售海　　通证券股票时，由于股价下跌产生亏损469477883.78元。由此判断，大幅减少的营业利润产生于生产经营活动之外，来源于不具有重复发生性、不具有预测价值的可供出售金融资产股价下跌。从本质上看，该笔损益属于非经常性损益。　　而从表2来看，宝新能源公司的营业收入、营业利润及净利润在近3年中均实现正向增长，业绩上升趋势平滑，看上去来自于正常生产经营的利润增长速度较快，体现主营业务良好的发展势头。但从报表中可以发现2008年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅下降，2008年仅为97368162.92元，而2007年该项数据为317298929.03元，2008年的下降幅度为-69.31%.报表中可以看到扣除的非经常性损益项目及金额主要来自于金融资产取得的投资收益369556696.95元。由此可以判断营业利润的增长主要来自于上述收益。而从报表附注中发现该公司本期将云南铜业和航天电器两只股票全部出售，投资收益来自于该所得，该笔收益同属于非经常性损益。　　2008年宝新能源的主业业绩下降，只凭借金融工具的支撑给企业“增光”这一点是否可以解读成该企业的未来前景不够好呢？笔者认为这样解读过于片面。从年报中企业的发展战略和行业前景来综合判断，可以看出2008年是宝新能源韬光养晦、蓄势待飞的一年。该企业一直致力于做大做强新能源电力产业，以实现跳跃式发展，目标包括一个核心：“新能源电力”、两大业务板块：“洁净煤燃烧技术发电”和“可再生能源发电”、两大能源基地：“梅县荷树园电厂资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地”和“陆丰甲湖湾清洁能源基地”、形成1000万千瓦装机规模。2008年荷树园二期项目因故受滞，8月后才实现双投产，此后装机规模比2007年猛增逾22%.公司还成立广东宝新能源投资有限公司，结合所处电力行业资金充裕的特点，稳步探索资本市场多种股权投资工具，通过资本运营促进产业经营。2009年实现跨越后的宝新能源业绩靓丽，回暖迹象显露无余，扣除非经常性损益的净利润增长425.77%.2009年的净利润可谓真材实料，得益于企业主业增长，而非投资收益的支撑，同时股市上涨、电力需求回升的拉动、设备折旧年限的缩短也给业绩锦上添花。2007年扣除非经常性损益后的净利润3.17亿元；2008年扣除非经常性损益后的净利润0.97亿元，增长幅度-69.40%；2009年扣除非经常性损益后的净利润5.10亿元，增长幅度425.77%.　　在2008年受金融危机影响股市震荡之时，雅戈尔未能躲过这次动荡，纵使其实业经营呈向上发展的状态，营业收入同比增长53.26%，但持有的股票股价大幅下跌导致其净利润不升反降。而同一时期的宝新能源却利用自己金融投资的优势弥补了自己主业上的缺憾，非经常性损益降低了主业业绩下降给净利润带来的不利影响，保证了企业的稳定发展。通过对这两个上市公司数据的分析，结合2008年股票市场剧烈波动，可以看出新会计准则下，企业公允价值的变动对其利润产生了很大影响，所给的例子正好显示了一正一反两种影响。　　三、启示　　（一）对企业而言，新会计准则实施后，金融工具的使用将成为更大的双刃剑　　首先，负面影响在于其不确定性。我国资本市场尚不够完善，公司的投资经验也不太丰富，公允价值变动缺乏可预测性。而新会计准则下企业持有的金融资产按公允市价直接真实的反映在报表中，在资产价格波动激烈时，增加了报表和部分财务分析指标的不稳定性，会给部分投资者带来误解。而且对企业自身经营而言，股价动荡也会给其带来严重的资金压力，如雅戈尔2008年由于海通证券股价下跌，投资损失一个多亿，不得不抛售手中a1的中信证券以回笼资金，并在2009年宣布发行20亿公司债券，也从侧面显示了其陷入资金短缺的困境。　　其次，正面影响在于其对利润的润滑性。当金融工具运用成功时，它也会真实体现在报表上，使公司资产有大幅度的提高。如宝新能源，作为一个成长期的公司，对资金的需要是大量的，可能导致其前期经营利润不够理想，但公司巧妙利用金融投资，通过稳健的资本运营积累了必要的发展资本，推动主营业务新能源电力的良性发展，以投资收益平滑盈利波动，降低现阶段公司电力装机规模小带来的经营风险，　　保持企业稳定。这种做法是值得很多企业借鉴的。　　分享资本市场的成果是必要的，但公司应注意风险因素和稳健性，改善投资方向和方式，配合推进主业共同发展。在加强对金融工具的把握和运作能力之后，金融工具就可以成为企业发展的强大助推器。　　（二）对报表使用者而言，应谨慎分析其盈利能力　　如上述两个例子，新会计准则下的营业利润由生产经营利润、公允价值变动损益、投资损益、汇总损益构成，与旧会计准则下的营业利润具有不同的含义。各个构成部分对盈利能力预测的影响不同，需要逐项分析，综合判断。其中以公允价值计量可能会使企业资产虚增，投资收益可能会被企业用来粉饰利润，成为盈余管理的蓄水池，其结果会带来主业发展良好的假象；也可能由于价值减少，营业利润随之下降，掩盖了其主业本身的成长性。但并非公司营业利润主要由投资收益支撑就说明公司盈利能力差，如在宝新能源中由于公司及所处行业的高成长性及其所处阶段，虽然主业盈利暂时不理想，但一旦规模扩大，公司的未来盈利能力是非常可观的。　　综上，报表使用者在财务报表分析中，应仔细观察企业金融工具的使用对利润的影响，并结合主营业务经营水平、行业市场发展预期及金融资产的选择方向、公司的成长战略及定位做分析，在必要时剔除干扰，增加财务数据的可比性，由报表中的财务数据综合分析企业价值。