处理主权风险事件的两种方式：debt repudiation 指的是直接拒绝履行贷款合约。Debt rescheduling 是贷款重组。二战之前 repudiation 比较普遍因为大部分是债券。以后主要是贷款，贷款重组比债券重组更加普遍的原因是：
　　1、借款者的数目减少了，使谈判的成本减小了
 
　　2、辛迪加内部可能容易达成一致性
 
　　3、贷款大都有交叉违约保护，使借款者不能对那些比较弱的贷款人违约
　　4、国家为了经济和政治的原因不会贸然的违约。
　　衡量重组概率的一些指标：
　　a.债务服务比率 DSR=利息加摊消/出口（正比）。
　　b.进口
　　比率 IR＝进口/外汇储备（正比）
　　c、投资比率 INVR=投资/GNP（可能正或者负，负的是说投资使未来的产出更高，正的是认为投资会让外国以为其不需要资金）
　　d、出口收入的方差 VAREX成正比
　　5、国内的货币供应增长 MG＝增加的货币供给/货币供给。
　　使用传统 CRA（country risk  analysis）的缺点有：
　　a.关键变量的实效性和预测性
　　b.使用的样本区间太宽了
　　c.没有包括政治风险因素
　　d.没有包括组合的分散效应。
　　e.assessing incentive  to reschedule(在评估重组动机方面做得不好)
　　6、模型中的变量的稳定性。
　　重组对借款者的好处
　　a、降低未来支付的现值
　　b、增加了国内的投资率（相比较违约）。
　　坏处是
　　a.未来借不着钱
　　b.妨碍其参与国际交易
　　c.更难申请到信用额度。
　　重组对贷款者的好处
　　a.比违约要好
　　b.可以重新商量抵押、费用等
　　c.税收优惠。
 
　　缺点是
　　a.贷款变得如同长期债券或者股票了
　　b.金融机构会局限于特定的贷款结构
　　c 大量的重组贷款不被监管。
　　
　　
　　高顿网校特别提醒：已经报名2013年FRM考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2013年FRM考试辅导高清课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
　　报考指南：2013年FRM考试备考指南
　　考前冲刺：FRM备考秘籍
　　高清网课：FRM考试网络课程