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　　第三节 有价证券投资管理
　　一、股票投资
　　(一)股票投资的优缺点
　　1.优点
　　(1)投资收益高;
　　(2)能降低购买力损失;
　　(3)流动性很强;
　　(4)能达到控制股份公司的目的。
　　2.缺点
　　风险大
　　(二)股票投资的动机
　　不同投资者的动机是不相同的。主要动机有：一是短期投资，结合企业管理现金，将暂时闲置的资金投资购买股票以获取短期投资收益;二是长期投资，是以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标。前者目的是为了获利，后者是为了控股。
　　(三)股票的估价模型
　　1.基本模型
　　(1)永远持有的普通股票
　　P-普通股票的价值;
　　d0-上一期刚支付的股利;
　　d1-下一期预计支付的股利;
　　g-股利的增长速度;
　　k-投资者要求的报酬率。
　　二、债券投资
　　(一)债券投资的优缺点
　　1.优点
　　(1)投资收益比较稳定;
　　(2)投资安全性好。
　　2.缺点
　　购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。
　　(二)债券估价模型
　　1.一年付息一次的债券估价模型
　　特点：每年底债券持有人都会得到当年的利息，在债券到期日收到债券的本金。
　　P=I×PVAk,n+A×PVk,n 其中：
　　P-债券价值;
　　k-使用的贴现率;
　　A-票面值;
　　n-债券距到期日的时间。
　　2.到期一次还本付息的债券估价模型
　　特点：在未到期日之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金和利息，一般情况下，这种债券的利息是按单利计息。