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　　1.定义
　　2.计算公式
　　3.在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系
　　4.基于管理用财务报表的可持续增长率
　　考频分析
　　考频：★★★★★
　　复习程度：需要掌握可持续增长率的计算以及指标推算
　　主要考点：可持续增长率
　　（一）可持续增长率的定义
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变保持目前经营效率和财务政策不变时，的条件下其公司销售所能达到增长的*5增长比率。
　　（二）计算公式
　　可持续增长率
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率）
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）
　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系
　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：
　　1.、资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
　　2.、销售净利率或收益留存收益率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
　　3.、资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”
　　4.、销售净利率或收益留存收益率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率
　　可持续增长率=＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
　　（2）根据期末股东权益计算：