下面题目是CMA经典题目，你会做吗？
1、Linda Barnes是Cambor公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合，因为有预测说明年的整个市场会表现很好。她要抓住这个机会。如果Barnes要在明年取得超过市场的业绩，同时把风险降到最低。在这种情况下，以下哪项是最适合的组合?
1、Linda Barnes是Cambor公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合，因为有预测说明年的整个市场会表现很好。她要抓住这个机会。如果Barnes要在明年取得超过市场的业绩，同时把风险降到最低。在这种情况下，以下哪项是最适合的组合?
A、$10,000,000全部在证券II
B、$5,000,000在证券II，$5,000,000在证券I
C、$7,000,000在证券I，各$1,000,000在证券II, III, and IV
D、$4,500,000在证券I，$2,5000,000在证券II，以及各$1,500,000在证券III和IV
试题解析：
一个组合的期望表现用它的期望回报率来衡量。使用CAPM (资本资产定价模型)计算的组合期望回报率是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。这里是CAPM的公式: Ke= Rf+ β(Km-Rf)
Ke = 期望回报率
Rf= 无风险利率(如美国国债的回报率)
β=公司的beta系数
Km=市场组合的回报率
使用CAPM公式，有*6的平均beta的组合有*6的期望回报率。每个组合的Beta值计算如下:
选项： $10,000,000全部在证券II。beta = 100% x 1.00 = 1.00
选项：$5,000,000在证券II，$5,000,000在证券I。beta = (50% x .70) + (50% x 1.00) = 0.85
选项：$4,500,000在证券I，$2,5000,000在证券II，以及各$1,500,000在证券III和IV。beta = (45% x .70) + (25% x 1.00) + (15% x 1.50) + (15% x 2.50) = 1.17
选项：$7,000,000在证券I，各$1,000,000在证券II, III, and IV。beta= (70% x .70) + (10% x 1.00) + (10% x 1.50) + (10% x 2.50) = 0.99。*6的beta值是1.17，应该选这个选项。
所以答案是：D
扫一扫微信，*9时间关注CMA考试时间提醒
