来源:高顿教育 发布时间:2020-09-08 11:04 责编:liuli.li
什么是固定收益?CFA一级考试中《固定收益》科目的考试难度大不大?主要考哪些内容?现阶段我们该如何备考?
对于CFA以及《固定收益》科目还不太了解的考生,赶紧跟着琉璃学姐一起来看看这门科目的基本考试情况介绍吧!希望学姐提出的几点复习备考建议能够帮助大家顺利啃下这块硬骨头!
CFA一级考试【固定收益科目】基本情况介绍
1、基本介绍
通常投资者投资金融产品所能获得的收益包含两部分:一部分是投资期间获得的收益,另一部分投资收益是资本利得。
对于第一部分所得,我们把它定义为“Income”。例如:投资者投资股票所获得的期间分红、投资房地产获得的租金或投资债券获得的利息。
第二部分可以举例理解,例如投资者以当前10元的价格买入一只股票,并在1年后以12元的价格卖出,获得的两元便是资本利得。
所谓的Fixed income,简单来说就是投资期间的收益是固定的。在CFA考试中,固定收益通常就是指债券。“固定收益证券”在CFA一级考试中占比10-12%,在整个课程体系中占比位居中上游。
2、考试难度
根据CFA协会统计,固定收益证券属于难度较高的科目。
一方面,固定收益证券在各种投资工具中相对专业和晦涩,投资主体以机构为主,个人投资者对此相对陌生;另一方面,过去30年“异军突起”的资产支持证券具有与传统债券截然不同的特征,即全新的“收益-风险”结构。
一级固定收益主要介绍了固定收益产品的基本定义、基本类型、风险特征以及估值方法。这些内容我们在二级还会继续学习,只不过二级课程将围绕风险和估值这两块内容进行深化。因此学好一级的知识对于后续的学习至关重要。
3、考试内容
固定收益证券共6章,可以划分为两大部分:基本概念与收益风险分析。
其中,基本概念包含债券定价的基本计算以及资产支持证券的相关介绍,为后续学习奠定基础;收益风险分析的核心内容包括各种久期与凸度的计算,既是重点又是难点,考生需要分配较多的学习时间。
CFA一级固定收益考试重难点以及备考小建议
1、考试重难点
CFA一级固定收益的重难点集中在债券估值(包括各种price、yield的计算和收益率的计算)和利率风险(Duration、Duration Gap的计算)这两部分。但这两部分考法相对固定,考察形式以计算题为主。
关于债券的基本要素和债券市场的基本特征以及关于信用风险的探讨都是定性的内容,相对比较简单,学习的重点在于对概念的理解和记忆。而资产证券化自身逻辑性很强,与二级固收的知识点紧密相关,因此同学们也需要好好把握。
2、复习备考建议
(1)针对考试重难点中提到的两部分内容,我们学习的关键在于理解,理解了之后,做题就迎刃而解。同时,这两个部分是特别重要的,考试中60%的题目都来自于这两部分。所以对于这两个部分大家一定要重点掌握,着重练习。
(2)这部分内容与其他科目的关联性比较大,建议考生在学习本部分内容之前,熟练掌握数量分析方法、投资组合和衍生品的相关知识。
(3)考生需要清晰地理解并辨析大量专业术语词汇与概念,理解各类固定收益证券(主要是资产支持证券)的特征与区别,掌握计算题的常见模式和方法,忽略证明与推导。
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