AFP考试大纲考点解读：AFP金融期货市场
　　1)AFP金融期货的基本类型

　　AFP金融期货交易是西方AFP金融创新的产物，是各种AFP金融工具演变为AFP金融商品之后的一种期货合约的交易行为。AFP金融工具包括钞票、存款、股票、债券、商业票据、银行票据以及AFP保险单等。AFP金融市场就是建立在这些AFP金融商品买卖基础上的AFP理财融资场所。与商品市场一样，AFP金融市场也可分为现货市场和期货市场。AFP金融期货的基本类型主要有外汇期货、利率期货、股票指数期货3种。

　　(1)外汇期货

　　外汇期货是指外币期货合约的交易。外汇是一种可自由兑换的国际化货币，外汇交易则是以一种货币兑换另一种货币的行为。自1971年3月以美元为中心的国际货币体系崩溃之后，由于西方国家开始实行由市场供求关系决定货币价格的浮动汇率制，导致汇率的涨跌十分剧烈。从事国际贸易的经营者，除了承担商品的价格变动带来的商业风险外，还要承担汇率变动带来的汇率风险，从而产生了通过期货市场进行套期保值、回避汇率变动风险的客观要求。1972年5月16日芝加哥商品交易所苜创推出英镑、加拿大元、西德马克、意大利里拉、日元、瑞士法郎等外汇期货交易，并成为世界上*5的外汇期货市场。

　　外汇期货合约是由期货交易所制定的一种标准化合约，在合约中对交易币种、合约金额、交易时间、交割月份、交割方式、交割地点等内容均有统一的规定，外汇期货市场就是对标准化合约的买卖，外汇期货交易双方通过公开竞价的方式达成合约中惟一没有规定的成交价格，从而完成外汇期货合约的买卖。

　　(2)利率期货

　　利率期货是指在期货市场上所进行的以国债为主的各种AFP金融凭证的期货合约的买卖。AFP金融凭证是资金借贷的产物，亦即有价证券，它是一种生息资产，和其他商品一样，可以在市场上出售，不但可以在现货市场上出售，也可以在期货市场上出售。AFP金融凭证包括国库券、政府债券、商业票据、定期存单等等。由于债券的实际价格与利率水平的高低密切相关，因此称之为利率期货。

　　利率期货最早产生于美国。由于美国政府20世纪70年代起实行利率自由化政策，受货币供求关系的影响，利率的变动十分剧烈，随着债券流动量的增加，价格波动大，利率风险影响需求日益增长。1975年10月芝加哥商品交易所(CME)在政府有关部门协助下，经过数年的调查和研究后，运用谷物和其他商品期货交易的经验，率先推出了*9张抵押证券期货合约;1976午1月开展短期国债期货;1977年8月又推出了长期国债的利率期货;1982年5月推出中期债券期货并获得了巨大成功。目前，利率期货已是全球期货商品的主流，其成交量高居各类期货商品的首位。1982年和1985年伦敦AFP金融交易所和东京证券所先后推出利率期货。

　　在美国，利率期货主要是短期债券期货，还款时间从30天至1年不等，其中以90天债券最为流行，包括短期国库券、欧洲美元、商业票据、定期存单;中期债券期货一般还款期是1年至10年;长期债券期货还款期是10年至30年。另外，房屋抵押债券、市政债券等也成为期货上市品种。

　　(3)股票指数期货

　　股票指数期货是在期货市场上进行的以股市指数作为基础的标准化合约的买卖。股票指数期货的产生源于股票市场的风险。股票价格的经常剧烈波动会给股票AFP理财投资者带来巨大的风险，这种风险一般分为两类：一类是系统性风险;另一类是非系统性风险。为了减轻股价波动带来的风险，同时也为一些无力从事股票交易的AFP理财投资者提供机会，于是，反映整个股市价格总体走势的股票价格指数期货就应运而生了。

　　在AFP金融期货的品种中，股票指数期货是惟一用现金结算的期货品种，这是它的特殊性。在股票指数期货市场上，人们买卖昀不是以实物商品作基础的标准化合约，而是以股票价格指数为基础的合约。股票指数是通过选择若干种具有代表性的上市公司的股票，经过计算而编制出的一种指数，它反映的是股票市场平均的涨跌变化的情况和幅度。

　　美国堪萨斯期货交易所于1982年2月24日推出了*9份被称为价值性综合平均指数期货合约;同年4月21日，芝加哥商品交易所推出了500种股票价格指数合约;5月6日，纽约证券交易所推出综合股价指数合约。芝加哥期货交易所于7月23日推出了主要市场指数合约。在世界上其他交易所进行交易的股票指数还有1983年悉尼期货交易所推出的悉尼普通股票指数、1984年伦敦国际AFP金融交易所推出的伦敦股票价格指数、1986年5月香港期货交易所推出的恒生指数、1988年东京股票交易所推出的TOPXI指数。从此，股票指数期货便在全球范围内开展起来。