AFP考试考点解读：资金来源与运用合理化问题
　　同业间短期拆借资金的来源，也即用于拆出的资金，应是属于经营单位可以自主运筹的那一部分资金中暂时不用的资金。如果不经过必要的抽除(例如应归还中央银行的临时贷款、专业银行的临时借款、再贴现资金，应上调的存款，应解清算汇差等)，帐面有钱就拆出，势必造成连锁反映，出现失衡。

　　拆人资金应该一是用于期限很短的资金营运中轧差“缺头寸”的弥补，二是用于较短期限的先支后收，妃较短的季节性周转需要等。不能用于弥补较长期的信贷资金缺口，即只能用于救急，不能用于救穷，更不应用于长期性的固定资金贷款。否则，将造成拆入资金过多，到期不能归还，并助长固定资产CFP理财投资膨胀。

　　在近两年的实际拆借活动中，出现一些不符合上述要求的倾向。在资金来源方面，不区分或分不清合理与不合理的界限，出现上述的将计划内调拨资金同短期同业拆借资金混淆起来。主要还是在资金运用方面的问题：---是少数银行、信用社把筹集资金的注意力放在拆进上，因为它比当地吸收存款成本低，金额大，来得快。造成一方面拆进资金过多，给到期归还增加困难另方面放松了本身对存款的组织，使信贷资金缺口更大，都加剧了资金供求紧张的矛盾。二是有一部分拆借是餍于弥补信贷资金缺口，期限也大多在6个月至1年左右，把短期拆借变成了长期信贷。三是将短期拆借资金用于固定资产CFP理财投资，助长了固定资产投资规模的失控。

　　为了完善同业拆借市场的资金运用，根据各地经验，主要应掌握好以下几条：

　　*9，坚持同业短期资金拆借的用途，只能用于日拆性的轧抵头寸和先文后收的短期资金周转需要。不得用作弥补信贷缺口、扩大信贷规模或发放固定资产CFP理财投资贷款。各市场不仅要有明文的规定，而且应认真的贯彻。

　　第二，坚持短期的原则。同业拆借的期限，～般不许超过一个月。(原为三个月，现改为一个月)，也不许跨年度拆借和归还。坚持短期的原则，才能符合同业短期资金拆借市场的性质，有利于制约资金的用途，防止移用于固定资产CFP理财投资。这条原则，要在同业拆借市场的组织规章上规定，更要认真贯彻执行。

　　第三，实行期限差别利率。同业拆借市场的利率，原则上是放开的，由拆借双方自由议定。决定资金市场利率水平高低的直接因素有三：资金的成本，资金的供求，拆借期限的长短。对同业拆借市场来说，应将期限的因素突出起来，实行按期限长短制定不同的利率档次，日拆性拆借实行低利优惠政策，期限长的实行高利限制政策，从而严格控制利用拆借资金去弥补信贷缺口或挪用于固定资产贷款。

　　第四，拆进拆出应掌握一个适度，必须以能按期偿还为前提。根据浙江省温州市人民银行的经验，对拆进有两条掌握标、准：①以有按期(规定的短期)归还能力为度，②拆进资金总量以不超过吸收存款的15%为度。他们制定资金市场管理办法中，试图对拆进进行适度控制。农业银行总行提出：①不准占用联行资金和向人民银衍临时借款从事资金拆借’②各级行当年资金拆借余额不得超过同期新增存款的30%。工商银行总行也规定各城市行的拆借资金不得超过总资产的一定比例。

　　第五，专业银行总行加强对系统内各级行的调控能力。1989年农业银行总行规定：①县(市)支行不得参加全国性资金拆借活动，③信用社参予资金拆措必须通过县联社、，县支行;⑨对总分行间、分文行间以及农短和其他银行间的资金拆借要进行清理，并督。促下级行按期归还资金。工商银行总行提出，要建立城市行(即基本经营单位)统一调度资金，统负盈亏，统一拆借资金，统保支付能力，统担风险的经营管理体制。不许县支行和城市办事处向外}斥借资金。

　　第六，人民银行发挥管理监督怍用。例如浙江省人民银行的办法，一是在管理办法(《浙江省CFP金融机构同业拆借市场管理暂行规定)))中规定不许上述各种不合理的资金投向，二是人民银行对那些资金没向不合理的行社和信托CFP理财投资机构进行重点控制，发现问题，坚决纠正。杭州市人民银行这方面做得较好。他们体会：资金市场越发展，-如何引导管理迪是重要。

　　前四条是经济手段，是主要的基本的。后二条行政手段也是重要的，而且要建立在经济手段的基础上，效果才能较好。用途、期限、利率三者是制约同业拆借资金合理运用有机的整体。期限是决定利率高低的重要条件之一，利率是执行期限规定的经济手段之二;规定用途的贯彻，有利于期限和利率规定的认真执行。可以说，这三者是社会主义资金市场体现产业政策和CFP金融政策的主要手段，也是体现和保证同业短期资金际借市场资金合理运转的主要经济手段。拆进和拆出掌握一定适度量，也是使同业短期资金拆借合理运转的重要条件和保证之一。

　　同业拆借资金市场资金营运合理化，还包含对资金的地区流向的看法和掌握问题。这两年来，全国同业拆借资金市场中出现迓一种流向：不少资金从西部经济不发达地区向东部经济发达地区流，和农村资金向城市流。对此，存在两种不同看法，-种认为这种资金流向是反常的，同国家支援不发达地区的政策和农业为基础的方针是背道而弛的。因而在一定程度上贬低固业短期资金拆借市场开展起来的重要作用和意义。另一种则认为资金由资金效益低、资金利润率低的地区向高的地区和产业流，这是资金运动合乎规律的现象。从全国国民经济的发展、从统一的社会主义资金市场盼观点看，对发展国民经济、对发展跨地区的横向融通资金都是有好处的。至于为什么会出现这种流向，他们认为应认识现阶段我国经济发键不嘶钓特点，不是短期内能改变的。因为不发达地区现在最需要的是长期的阡发性的固宦资产方面的贷款;流动资金不能贷，昕以在本地区贷不出去。如不拆借剑外电区，资金只好闲搁起来。如拆借到急需流动资金的发达地区去，既支持了发达池区经济效益高，资金利润率高的企业发展经济，对不发达地区也有一笔利鼠收入。这是两利的。而且有利于打破资金市场上条块分割封锁：旧体制，促进全国统一的开放型的资金市场的形成。