4、预测T公司的自由现金流量，填写表10-12。
表10-12 预测T公司的自由现金流量 单位：千元
【答案】
见教材382页表10-12
【解析】
(1) 税后利息费用=税前利息费用×(1-所得税税率)
税前利息费用来自表10-7，见教材379页
20×2年税后利息费用=6800×(1-25%)=5100千元
(2) 无杠杆净收益=净利润+税后利息费用=税后经营利润
20×2年无杠杆净收益=5991+5100=11091千元
(3) 折旧―――来自教材378页表10-6
(4) 净营运资本增加―――来自教材381页表10-11
(5) 资本支出――――――来自教材378页表10-6“资本投资”项目。
(6) 企业自由现金流量=无杠杆净收益+折旧-净营运资本增加-资本支出
(7) 净借款=各年借款的增加――――――来自教材379页表10-7
20×4年净借款=115000-100000=15000(千元)
20×5年净借款=120000-115000=5000(千元)
(8)股权自由现金流量=企业自由现金流量+净借款-税后利息费用
5、编制T公司预测资产负债表，假设：T公司商誉不予摊销，超额现金抵减债务后作为股利发放出去。
表10-13 T公司预测资产负债表 单位：千元
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