第十三章　股票投资组合管理
 
　　股票投资组合管理是在组合管理投资理念的基础上发展起来的。分散风险和*5化投资收益是组合管理的基本目标。根据对市场有效性的不同判断，股票投资组合管理又演化出积极型与消极型两类投资策略。积极型投资旨在通过基本分析和技术分析构造投资组合，并通过买卖时机的选择和投资组合结构的调整，获得超过市场组合收益的回报。消极型投资策略则以拟合市场投资组合为主要目的，通过跟踪误差，尽量缩小投资组合与市场组合的差异，并以获得市场组合平均收益为主要目标。　　*9节　股票投资组合的目的
　　股票投资组合管理的目标就是实现效用*5化，即使股票投资组合的风险和收益特征能够给投资者带来*5的满足。构建股票投资组合的原因有二：一是为降低证券投资风险;二是为实现证券投资收益*5化。
　　一、分散风险
　　所谓风险就是指预期投资收益的不确定性。除去各股票完全正相关的情况，组合资产的标准差将小于各股票的期望收益率的加权平均。资产间关联性低的多元化证券组合可以有效地降低个别风险。
　　一般用股票投资收益的方差或者股票的β值来衡量一只股票或股票组合的风险。通常股票投资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成。通过组合投资，能够减少直至消除各股票自身特征所产生的风险(非系统性风险)，而只承担影响所有股票收益率的因素所产生的风险(系统性风险)。
　　二、实现收益*5化
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