美国股票“暗池”交易数据公开，一定程度上改善市场环境
 
　　高频交易负面影响或降低


 

　　美国金融业监管局（FINRA）近日宣布向投资者免费提供另类投资交易系统（ATS）即“暗池”（dark pool）的交易数据。对此，有业内人士表示，作为此前监管中的盲区，“暗池”交易信息的公开将在一定程度上改善市场环境。
　　FINRA称，为了增加市场透明度，提振投资者信心，每个ATS都必须向FINRA报告每只证券每周的总体信息，FINRA在两周后公布全国市场系统（NMS）一级股票的相关信息，其他股票信息此后两周公布。
　　所谓“暗池”，是指股票交易所之外的交易平台，投资者可以在此平台上匿名进行大宗股票交易，交易完成之后价格才会公开，这种市场机制设计看上去对共同基金、养老基金等从事大规模交易的机构投资者非常有利，但也有人认为，正是“暗池”损害了这些机构投资者的利益。在美股场外市场中，ATS账户数量庞大。目前，美国NMS中30%的股票交易通过场外市场进行。
　　南华期货研究所量化金融部总监谈效俊告诉期货日报记者，“暗池”之所以广受诟病，一方面是由于其交易数据不公开，另一方面是由于它导致了美国证券市场被大大分散。
　　美国共有13家证券交易所，而“暗池”的数量远在此之上。许多客户将委托单递交给经纪商以后，并不知道委托单的去向。甚至一些客户要求经纪商将委托单递交到指定的交易所，经纪商并不照办，而是把委托单投入“暗池”中。“许多人怀疑其中可能存在‘猫腻’。”谈效俊说。
　　有业内人士认为，此次FINRA对“暗池”交易信息的公开与近日美国市场监管机构对高频交易的密集调查关系密切。上月，美国参议院农业委员会召开听证会，正式讨论了美国商品期货交易委员会（CFTC）是否要针对高频交易进行立法监管。本月17日，美国国会参议院下属常务委员会也将召开有关高频交易与美国股市利益冲突的听证会，听取来自证券交易所和券商代表的证词。
　　谈效俊告诉记者，高频交易分为很多种，据怀疑，“暗池”会助长一种带有掠夺性的高频交易。“比如，高频交易者可以在一个‘暗池’中下一笔卖单，来试探‘暗池’中是否存在大量潜在的买入意向，如果存在，高频交易者就可以在其他交易场所以更低的价格买入，并转手卖给‘暗池’中的买入者。这样的操作可以给高频交易者带来可观利润。”谈效俊说。
　　之前，“暗池”是美国市场监管中的一个盲区，行情、成交量信息都不像交易所那样公开。“我们不知道美国的监管部门到底能在多大程度上约束‘暗池’，但相关信息公开之后，此前‘暗池’中由掠夺性高频交易带来的负面影响将会有所降低。”谈效俊表示。