甲公司一个锂电池项目准备投产，该公司目前资本结构(负债/股东权益)为30/70,债权人要求的报酬率为9%。
(1)准备采用发行债券的方式募集资金，市面上有一种10年到期的政府债券，面值1000元，票面利率6%，刚刚过付息日，目前市价为1120元。
(2)锂电池行业的代表公司为乙和丙。乙公司的β权益为1.5，资本结构(负债/股东权益)为40/60;丙公司的β权益1.54，资本结构为(负债/股东权益)50/50;所得税率为25%,市场风险溢价7%。
(1)求无风险市场利率;
(2)利用相对价值法，计算行业的代表公司的β资产、甲公司的β权益及平均加权成本。
【答案解析】
(1)60 x(P/A,i,10)，+1000x(P/F,i,10)=1120
设i为4%,则等于1162.25
设i为5%，则等于1077.20
用内插法，结果为4.50%
(2)乙公司的β资产=1.5/(1+(1-25%)40/60)=1
丙公司的β资产=1.54/(1+(1-25%)50/50)=0.88
行业的代表公司的β资产=(1+0.88)/2=0.94
甲公司的β权益=0.94x(1+(1-25%)30/70)=1.24
甲公司的权益资本成本=4.50%+1.24x7%=13.18%
加权平均成本=13.18%x70%+9%x(1-25%)x30%=11.25%