五一小长假已经结束了，你复习得怎么样了呢？现在是备战CPA的强化阶段，习题必不可少！财管虽然不是最难的题目，但是它的重要性也不容小觑，希望小伙伴们加紧复习与练题，快来练一练这几道题吧！
　　（1）投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求报酬率的有（）。
　　A.股票的长期平均收益率
　　B.债券收益率加上一定的风险报酬率
　　C.市场利率
　　D.债券利率
　　【考点】股票价值的计算
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】ABC
　　【解析】选项D没有考虑到股票的投资风险比债券高，应加上一定的风险补偿。
　　（2）下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（）。
　　A.股利年增长率
　　B.最近一次发放的股利
　　C.投资的必要报酬率
　　D.β系数
　　【考点】股票价值的计算公式
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】CD
　　【解析】固定成长股票内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦成反方向变化。
　　（3）估算股票价值时的贴现率，可以使用（）。
　　A.股票市场的平均收益率
　　B.债券收益率加适当的风险报酬率
　　C.国债的利息率
　　D.投资的必要报酬率
　　【考点】贴现率的种类
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】ABD
　　【解析】由于股票投资具有风险，所以，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素，所以国债的利息率在估算股票的价值时不能用做折现率。
　　（4）甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%。该股票的β系数为1.5，该股票的价值为（）元。
　　A.45
　　B.48
　　C.55
　　D.60
　　【考点】股票价值的计算
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】B
　　【解析】该股票的必要报酬率=10%+1.5×(15%一10%)=17.5%，该股票的价值=6/(17.5%一5%)=48(元)。
　　（5）已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%，则下列说法中正确的是（）。
　　A.甲公司股票的β系数为2
　　B.甲公司股票的要求收益率为16%
　　C.如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30
　　D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%
　　【考点】股票价值公式的应用
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】A
　　【解析】甲公司股票的贝塔系数=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以选项A的说法正确，选项8的说法不正确；如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值=2/15%=13.33(元)，所以选项C的说法不正确；如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率15%，所以选项D的说法不正确。
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　　（编辑：赵祯  来源：高顿网校）
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