上海财经大学注册会计师名师班
　　单项选择题
　　下列各项不能作为估算股票价值时的贴现率的是（ ）。
　　A.股票市场的平均收益率
　　B.债券收益率加适当的风险报酬率
　　C.国债的利息率
　　D.投资人要求的必要报酬率
　    【正确答案】 C
　　【知 识 点】股票的期望收益率
　　【答案解析】
　　股票价值是指未来现金流入的现值，折现时应以投资人要求的必要报酬率为贴现率，而股票投资有风险，投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率，所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的贴现率。
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