第六章 资本成本
资本成本概述：
(一)资本成本的含义和用途
(二)公司资本成本和项目资本成本的比较
普通股成本：
(一)资本资产定价模型
1.基本公式：KS=Rf+β×(Rm-Rf)
2.各项指标的估计方法
(二)股利增长模型
1.计算公式
(1)留存收益成本=预期*9期的年股利额(D1)/当前的每股市价(P0)+普通股利年增长率(g)
(2)新发普通股成本=预期*9期的年股利额(D1)/[当前的每股市价(P0)-普通股筹资费用]+普通股利年增长率(g)
2.普通股利年增长率的估计方法及说明
(三)债券收益加风险溢价法
计算公式：普通股成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价
【提示】股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。
债务成本：
1.含义
2.估计方法
加权平均资本成本：
1.计算加权平均资本成本权数的选择
2.发行成本的影响
大多数的债务筹资是私下进行而不是公开发行，大多数权益筹资来自内部留存收益而非外部权益筹资，因此没有发行费用。如果公开发行债务和股权，发行成本就需要给予重视。
3.资本成本的影响因素。
外部因素：利率、市场风险溢价、税率
内部因素：资本结构、股利政策、投资政策
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