[导读] 本篇给学生准备了两道关于期权的真题，考点是期权内在价值的判断和期权价值的影响因素。

　　指点迷津：期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值。

　　期权价值=内在价值+时间溢价

　　期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。

 价值状态

 看涨期权

 看跌期权

 实值期权

 标的资产的现行市价>执行价格

 标的资产的现行市价<执行价格

 虚值期权

 标的资产的现行市价<执行价格

 标的资产的现行市价>执行价格

 平值期权

 标的资产的现行市价=执行价格

 标的资产的现行市价=执行价格

　　一个变量增加(其他变量不变)对期权价格的影响

 变量

 美式看涨期权

 美式看跌期权

 欧式看涨期权

 欧式看跌期权

 股票价格

 +

 -

 +

 -

 执行价格

 -

 +

 -

 +

 到期期限

 +

 +

 不一定

 不一定

 股价波动率

 +

 +

 +

 +

 无风险利率

 +

 -

 +

 -

 红利

 -

 +

 -

 +

　　1、某看跌期权的标的资产现行市价为20元，则该期权处于()。

　　A.实值状态 B.虚值状态

　　C.平值状态 D.不确定状态

　　答案：A

　　解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格，称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(或溢价期权)。

　　2、下列有关期权价格影响因素中表述正确的有()。

　　A.到期期限越长，期权价格越高

　　B.股价波动越大，期权价格越高

　　C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高

　　D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低

　　答案：B

　　解析：选项A的结论对于欧式期权不一定成立，对于美式期权才成立。选项C、D均说反了。