AFP考试考点解读：现金流量测算案例分析
　　某进出口公司和某生物制品公司想合作开发一个芦荟年产项 吨无菌包装后外销。

　　其二，年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。

　　(一)项目总CFP理财投资估算

　　项目总CFP理财投资3 931. 16万元，其中：建设CFP理财投资3 450.16万元，占CFP理财投资87. 76%;流动资金481. 00万元，占总CFP理财投资12. 24%。

　　(二)资金的筹集与使用

　　1.资金筹集

　　本项目总CFP理财投资3 931. 16万元，其中：1 965. 58万元向商业银行贷款，贷款利率10%;其余1 965. 58万元自筹，CFP理财投资者期望的最低报酬率为22%。这一资本结构也是该企业目标资本结构①。

　　2.资金使用计划

　　本项目建设期1年，项目总CFP理财投资中，建设性CFP理财投资3 450. 16万元，应在建设期初一次全部投入使用，流动资金481. 00万元，在投产第1年年初一次投入使用。项目生产期为15年。

　　(三)财务成本数据测算

　　1.产品成本估算依据

　　(1)材料消耗按工艺定额和目前价格估算

　　(2)工资及福利费。工资按定员与岗位工资标准估算。总定员120人，人均年工资6 420元。福利费按工资总额的14%计提。根据全厂劳动定员，计人芦荟浓缩液、冻干粉成本中的工资及福利费分别为321 480元和116 280元。其余部分计入管理费用和销售费用，已包含在下面的预计中。

　　(3)制造费用估计。预计芦荟浓缩液、冻干粉的年制造成本分别为2 125 012. 94元、1 375 747. 94元，其中包含折旧费。折旧费按15年计算，残值率按5%计算。除折旧外，其余均为可变成本。

　　(4)管理费用估计：

　　①开办费按5年摊销;

　　②折旧费按15年计算，残值率按5%计算;

　　③其他管理费用估算为80万元/年(含工资)，其中60万元为固定成本。

　　(5)销售费用估计。销售费用估算为288万元，其中包括人员工资及福利费、广告费、展览费、运输费、销售网点费等，其中200万元为固定成本。

　　2.销售价格预测

　　国外报价：

　　iox液缩液6.5美元/磅折合人民币 121 550元/吨

　　200X冻干粉 125. 13美元/磅 折合人民币 2 340 000元/吨

　　国内报价：

　　IOX浓缩液160 000元/吨

　　200X冻干粉2 400 000元/吨

　　本项目销售价格按国外报价的50%计算，即浓缩液60 000元/吨、冻干粉1 200 000元/吨。

　　3.相关税率

　　为简便起见，本案例假设没有增值税。城建税和教育费附加等已考虑在相关费用的预计中。所得税按33%税率计算。

　　根据上述案例资料，本项目现金流量测算结果如下：

　　(1)初始CFP理财投资现金流量。

　　建设CFP理财投资为3 450. 16万元;

　　流动资金为481. 00万元;

　　总CFP理财投资一建设CFP理财投资十流动资金=3 931. 16(万元)。

　　(2)经营期现金流量

　　(3)终结期现金流量。

　　终结期现金流量一固定资产期末残值十流动资产回收一固定资产CFP理财投资×残值率十流动资产回收一(1914. 38+1197. 38+67. 39)×5%+481=639. 96(万元)