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本考点属于《财务与会计》第五章投资管理第四节固定资产投资管理的内容。它的基础考点是投资决策分析常用的方法。
(一)不考虑资金时间价值的评价方法
1.(静态)投资回收期(payback period)
(1)含义
(静态)投资回收期，是指收回全部投资所需要的期限。
(2)两种形式
包括建设期的投资回收期(PP)，不包括建设期的投资回收期(PP′)
(3)计算
①公式法(特殊条件下简化计算)
1)特殊条件：
某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计。
2)计算公式
包括建设期的回收期PP=PP′+建设期
②一般条件下的计算方法
包括建设期的回收期(PP)
不包括建设期的回收期PP’=PP-建设期
(4)决策原则
评价标准：投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个方案中则以投资回收期最短者为优。
(5)优缺点
优点
缺点
1）能够直观地反映原始投资的返本期限
2）便于理解，计算比较简单
1）没有考虑资金时间价值
2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响
3）没有考虑回收期满后继续发生的现金净流量
特点：只能衡量流动性，不能衡量盈利性
2.投资回收率法
(1)含义
投资回收率是年均现金净流量与原始投资额的比率
(2)计算方法
投资回收率=年均现金净流量÷原始投资额
(3)评价标准
通过比较各方案的投资回收率，选择投资回收率*6的方案
(二)考虑资金时间价值的评价方法
1.净现值(Net Present Value)
(1)含义
净现值是指投资项目现金流入量减去现金流出量的净额的现值。
(2)计算
NPV=∑各年净现金流量的现值
=运营期净现金流量的现值-原始投资的现值
(3)决策原则
净现值大于等于0的方案为可行方案;否则，方案不可行。
2.现值指数法
3.内含报酬率法(Internal Rate of Return,记作IRR)
(1)含义：是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率。
(2)计算：找到能够使方案的净现值为零的折现率。
①特殊条件下的简便算法
适合于建设期为0，运营期每年净现金流量相等，即符合普通年金形式
确定方法：直接利用年金现值系数表结合内插法来确定。
②一般条件下：逐步测试法
它适合于各期现金流入量不相等的非年金形式,逐步测试法就是要通过逐步测试找到一个能够使净现值大于零，另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率，然后结合内插法计算IRR。
(3)决策原则
内含报酬率大于或等于资金成本的方案为可行方案
多个方案中，应选择内含报酬率*5的方案为优
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