说到这里，再说一下贷款方面的情况。贷款方面的利率，一季度金融机构一般贷款平均利率是6.78%，挺高的。就是平均利率是什么情况呢？从个人居民手里面取钱的利率活期是0.4%一点，一年期定期存款是2.5%。这样一个情况平均起来不到2%，大概是1.9%左右。他放款出去是6.7%，当然这里面要扣除一些风险，会有一点坏账，这个扣除以后还是很大。具体到股票市场两融这样一些东西，利率更高了，两融的利率高到8%点几，当然这也是一些管理的问题。

 

　　我们把这些问题最后从国民收入统计角度来看，整个几十万亿的GDP等等，很多人都谈到这些了，有这么多的收入，里边是怎么样的分法呢？工资大概占60%，初次分配工资大概占60%，投资报酬大概有40%，里面有些资源类的东西都是属于报酬，像石油企业的利润大部分是来自资源。这样一些东西算上以后，我们整个国民收入里面有30%多是投资报酬。这个投资报酬里面有国有资本的就直接分了，另外一部分是个人存款、企业存款的这些东西。这个钱最后怎么分法？因为按照过去，我们现在利率已经看到是比较低，按照CPI算勉勉强强是正的，要是活期存款就是负的，过去是负的很厉害。个人在过去情况下，融资渠道单一，全社会有30%将近40%的投资报酬率，出钱的人分到多少呢？零或者是负的，现在勉强比以前好了一点，当然现在投资渠道多了，还有股票更其他一些东西。但是就银行渠道来说很少。我们要简单的按照这样一个数据推算一下，就是资金走银行这一条路到外面去挣钱，中间的报酬率是什么样呢？最终出资的人按照名义利率，不算通货膨胀，算通货膨胀就是零，按照定期来算勉强不是零，最后是生产者得到3%，中间这块是4%，最终出资人拿到2%。所以2、4、3这个比例，中间怎么有这么大的比例？就是中间的金融体系，这是一个很大的事情。我们要把通货膨胀率一算几乎就没有了。所以企业给银行打工，这个话在其他情况下是正常的。

 

　　金融体系改革，这里面的意思太大了，能够说我们下一步发展怎么做好这样一件事情，大家都说到各种创新、各种东西，但是要从最后表述角度来讲，就是劳动和资本或者是加上一些别的东西，最重要的是劳动和资本很重要。这个事情下来，这个融资渠道不畅，不仅是中间环节拿了很多收入，而且还有效率问题，到底把资金分配到哪去呢？我们现在基础设施投资、政府投资，过去基础设施、政府投资这块对经济增长起了很大作用，但是现在基础设施投资逐渐在达到一个相当高的水平，今后再投资就面临很多方面的问题，因为这种投资很少有金融市场在里面做，基本上就是财政在分配，是一个管理体制，从中央到地方都是通过财政一分、行政一分，就是大家平均摊。这样摊下去就问题很多了，该有的没有，不该有的，他有钱就投资，这就是问题。我们在外边看到企业方面，很多企业融资难、融资贵，这个确实没有什么太好的办法，但是把这个中间渠道显著改善一下，达不到解决中小企业融资难、融资贵，这是全世界永恒的问题，永远解决不了，但是可以显著的改善。

 

　　下面的事情我谈一点，我们现在的融资渠道，就是中间这块太大，早些年一直在研究扩大直接融资，包括股权融资，包括债权融资，直接发债，这样中间那一块基本上就没有了。这样2、4、3的比例，把中间这个4盖掉了，两边的人各多得2，这边5，这边4，这不就好了吗？一直说了这么多年，当然有一个问题，一个企业没有多少资本金，就在那借钱，谁也不会把钱借给他，风险很高，所以股权融资很重要，通过扩大股权融资提高企业资本金，在这个基础上再发展，也涉及到股权怎么改革，股票市场怎么办。

 

　　最后我想谈一个问题，说了半天这个事情还是没改，我们多少年一直在讲，为了把一些事情放开，要做好多准备，但是就造成很多延误。像扩大直接融资这样的事情，至少是20年已经公认的东西，到现在虽然也在扩大，但是和和银行融资比起来还是相当小的部分。所以，我的想法就是不要等到什么条件都成熟了再放，差不多就放，发现问题再解决。另外还有一些是讨论上的问题，很多讨论里面，像去年互联网金融兴起，大家很多负面意见，说互联网金融提高企业融资成本，把融资难、融资贵的问题很大程度上推给互联网，后来互联网金融那边弄了很多工作，说中小企业融资成本也没有因为这个下去。所以有一些理论上的讨论里边有很多问题。

 

　　总的来说，我觉得这个大方向是清楚的，就是让市场在配置资源中发挥更大作用，这个大方向清楚了。金融这一块就尽量的放，能放多少就放多少，少管，有一些结构性的问题通过财政和其他事情解决。实在不行了还有一个政策性银行，政策性银行做一些事情。其他商业银行这些东西，包括证券公司、保险公司等等这些金融企业就是充分竞争。比如说我们的门槛，这个门槛、那个门槛，大家说很多竞争，上市注册制，我在想一个问题，交易所要不要来个注册制？股票交易所、期货交易所，各种各样的东西。就是我们多放一点，少管一点，在这方面进展更快一点，实际上也是这么做的。期待下一步更快一些。