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| A公司2005年重2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股b公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下： （1）如果A公司2006年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借 款年利息率为6％；如果新增长期借款在40000～100000万元范围内，年利息率 将提高到9％；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费 忽略不计。 （2）如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元）， 预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为 16元。普通股筹资费率为4％（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制L （3）A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。 （4）A公司适用的企业所得税税率为33％。 要求： （1）分别计算下列不同条件下的资金成本： ①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本； ②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本； ③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本； ④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。 （2）计算所有的筹资总额分界点。 （3）计算A公司2006年最大筹资额。. （4）根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际 成本。 （5）假定上述项目的投资额为180000万元，预计内部收益率为13％，根据上述计 算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。 |