(一)假设条件 与资本资产定价模型(CAM)相比，建立套利定价理论的假设条件较少，可概括为三个基本假设。 假设一：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的。 假设二：所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且证券的收益率具有如下的构成形式： ri=ai+biF1+εi (11.16) 式中： ri—证券i的实际收益率； bi—因素指标F1的系数，反映证券i的收益率r对因素指标F1—变动的敏感性，也称“灵 敏度系数”； F1—影响证券的那个共同因素F的指标值； εi—证券i收益率r,的残差项。 假设三：投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。 上述三条假设各有各的功能。第一项是对投资者偏好的规范；第二项是对收益生成机制的量化描述；第三项是对投资者处理问题能力的要求。 |
