【考点】基于发展阶段的财务战略选择
【答案】AC
【难易程度】★
【解析】在目前的经营中，由于整个产业销售额达到前所未有的规模，而且比较稳定，扩大市场份额显得很困难，该公司的主要战略途径是提高效率，降低成本。对于这个阶段的特征，判断公司处于产业成熟期。成熟期的经营风险与财务风险均处于中等水平，因此B不正确，应该为股东提供较高的股利分配率，A正确，该时期股价较为稳定，因此D错误，主要的资金来源是权益资本与负债，因此C正确，本题答案是A、C。
【知识相关】
（1）企业发展各阶段特征
分析内容 | 企业的发展阶段 |
导入期 | 成长期 | 成熟期 | 衰退期 |
经营风险 | 非常高 | 高 | 中等 | 低 |
财务风险 | 非常低 | 低 | 中等 | 高 |
资本结构 | 权益融资 | 主要是权益融资 | 权益+债务融资 | 权益+债务融资 |
资金来源 | 风险资本 | 权益投资增加 | 保留盈余+债务 | 债务 |
股利 | 不分配 | 分配率很低 | 分配率高 | 全部分配 |
价格/盈余倍数 | 非常高 | 高 | 中 | 低 |
股价 | 迅速增长 | 增长并波动 | 稳定 | 下降并波动 |
（2）企业不同发展阶段的财务战略
发展阶段 | 资本结构 | 资本来源 | 股利分配政策 |
导入阶段的财务战略 | 由于导入期的经营风险很高，因此应选择低财务风险战略，应尽量使用权益筹资，避免使用负债。 | 引进风险投资者 | 股利支付率大多为零 |
成长阶段的财务战略 | 由于此时的经营风险虽然有所降低，但仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比例。 | 私募或公募 | 采用低股利政策 |
成熟阶段的财务战略 | 由于经营风险降低，应当扩大负债筹资的比例。 | 负债和权益 | 采用高股利政策或作为替代进行股票回购 |
衰退阶段的财务战略 | 应设法进一步提高负债筹资的比例，以获得利息节税的好处。 | 选择负债筹资 | 采用高股利政策 |
